華鑫信托首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家袁田表示：“由此可見，‘1+N’信托制度引領(lǐng)效果顯著。持續(xù)完善的信托制度能夠產(chǎn)生有效的正向激勵(lì)，有助于增強(qiáng)行業(yè)發(fā)展信心和市場(chǎng)共識(shí)傳導(dǎo)?！?/p>

明確受托人定位

強(qiáng)調(diào)受益人合法權(quán)益最大化

“明確受托人定位，強(qiáng)調(diào)受益人合法權(quán)益最大化”是《辦法》的重要亮點(diǎn)?！掇k法》總則中提到，信托公司經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持信托本源，立足受托人定位，恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)，遵守法律法規(guī)的規(guī)定和信托文件的約定，為受益人的最大合法利益處理信托事務(wù)。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“《辦法》首提‘立足受托人定位’，要求信托公司專注于資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托和公益慈善信托三類主業(yè)，摒棄以往的通道套利和類表外融資業(yè)務(wù)，這一聚焦主責(zé)主業(yè)的改革有重要現(xiàn)實(shí)意義。”

曾剛進(jìn)一步表示，首先，這有助于信托公司回歸本源，即基于委托人利益履行專業(yè)受托責(zé)任，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離和資產(chǎn)安全，提升社會(huì)信任度；其次，推動(dòng)信托公司業(yè)務(wù)模式從“財(cái)務(wù)杠桿型”向“受托管理型”轉(zhuǎn)型，鍛煉和凸顯公司差異化的價(jià)值創(chuàng)造能力，打破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)；最后，促進(jìn)信托行業(yè)在財(cái)富管理、家族信托和慈善信托等高質(zhì)量發(fā)展新賽道上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新和突破，增強(qiáng)行業(yè)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的能力。

此外，《辦法》明確信托公司董事會(huì)應(yīng)設(shè)立由獨(dú)立董事?lián)呜?fù)責(zé)人的“委托人和受益人權(quán)益保護(hù)專門委員會(huì)”。袁田表示：“這是從外部約束角度，確保信托公司或股東與受益人發(fā)生利益沖突時(shí)受益人合法利益優(yōu)先，體現(xiàn)了《辦法》對(duì)信托公司立足受托人定位一以貫之的要求和落實(shí)。”

在矯德峰看來(lái)，《辦法》明確“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)；賣者失責(zé)，按責(zé)賠償”的原則，清晰劃分了各方責(zé)任，既保護(hù)了受益人權(quán)益，也督促信托公司履職盡責(zé)，有利于提升行業(yè)的專業(yè)形象和公信力。同時(shí)，《辦法》要求信托公司培育誠(chéng)實(shí)守信、依法合規(guī)的受托文化，這是對(duì)從業(yè)人員行為規(guī)范的內(nèi)在指引，是提升信托服務(wù)長(zhǎng)期公信力的深層動(dòng)力。

筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線

凈化行業(yè)生態(tài)

風(fēng)險(xiǎn)管理始終是信托行業(yè)發(fā)展繞不開的命題。在受訪業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)將成為行業(yè)重點(diǎn)，預(yù)計(jì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平會(huì)下降，合規(guī)、專業(yè)的信托公司將更具競(jìng)爭(zhēng)力。

曾剛介紹，目前，信托行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)仍集中于投向高風(fēng)險(xiǎn)非標(biāo)資產(chǎn)等的部分業(yè)務(wù)，部分公司也存在流動(dòng)性緊張、項(xiàng)目逾期、合規(guī)風(fēng)控體系薄弱等問(wèn)題?！掇k法》通過(guò)提高注冊(cè)資本門檻、強(qiáng)化資本約束、設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)官、完善風(fēng)控機(jī)制、嚴(yán)格信息披露和穿透監(jiān)管等舉措，堵塞風(fēng)險(xiǎn)管理漏洞、遏制大額違規(guī)和通道業(yè)務(wù)。

周萍也表示：“《辦法》明確禁止資金池業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù)、剛性兌付等行為，上述三類行為正是過(guò)往部分信托公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的主要誘因。同時(shí)，《辦法》還限定固有財(cái)產(chǎn)投資范圍，旨在強(qiáng)化固有財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)的隔離，防范利益輸送、切斷信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)向自有資產(chǎn)的傳導(dǎo)，杜絕資金池套利。信托行業(yè)應(yīng)圍繞新規(guī)要求，持續(xù)梳理內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管控條線，細(xì)化不同業(yè)務(wù)類型的風(fēng)險(xiǎn)管控重點(diǎn)。不過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)管控體系的完善仍需一定周期?！?/p>

值得關(guān)注的是，在公司治理方面，《辦法》明確強(qiáng)化股東行為管理。平安信托相關(guān)人士表示：“與此前相比，《辦法》增加了對(duì)存在違法違規(guī)行為的信托公司股東的監(jiān)管措施，這落實(shí)了《意見》提出的強(qiáng)化股東、實(shí)際控制人監(jiān)管的要求?！?/p>

矯德峰分析，強(qiáng)制性的股東定期評(píng)估和通暢的違規(guī)報(bào)告渠道，能對(duì)股東形成強(qiáng)有力的監(jiān)督和威懾，使其更專注于公司長(zhǎng)期價(jià)值而非短期利益或關(guān)聯(lián)方利益，從而減少對(duì)信托公司日常經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理的不當(dāng)干預(yù)。

在《辦法》的推動(dòng)下，信托行業(yè)將加速優(yōu)勝劣汰。一方面，若無(wú)法滿足新規(guī)要求，資本實(shí)力不足、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的中小信托機(jī)構(gòu)可能面臨退出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)資源將進(jìn)一步向頭部機(jī)構(gòu)集中；另一方面，傳統(tǒng)依賴“通道+高杠桿”模式的信托公司面臨較大的調(diào)整壓力，專注合規(guī)與本源創(chuàng)新的公司將在新規(guī)紅利下凸顯競(jìng)爭(zhēng)力。（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 昌校宇）