順鑫農(nóng)業(yè)今年上半年過(guò)得有些糟心。

近日，順鑫農(nóng)業(yè)披露半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，公司于報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.93億元，歸母凈利潤(rùn)1.73億元，分別同比下滑19.24%、59.09%。

孫婉秋攝

業(yè)務(wù)雙承壓

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，順鑫農(nóng)業(yè)的豬肉及白酒業(yè)務(wù)雙雙承壓。

對(duì)于歸母凈利潤(rùn)腰斬的原因，管理層在投資者交流會(huì)中作出解釋?zhuān)Q因報(bào)告期內(nèi)白酒行業(yè)深度調(diào)整，公司白酒板塊承壓，白酒產(chǎn)品銷(xiāo)售量同比減少，影響了整體營(yíng)收和利潤(rùn)水平；而豬肉業(yè)務(wù)得益于落實(shí)“樹(shù)品牌、抓兩端、控中間”發(fā)展思路，在報(bào)告期內(nèi)總體減虧。

具體來(lái)看，截至6月末，順鑫農(nóng)業(yè)豬肉業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.89億元，與上年基本持平，總收入占比不足20%。其中屠宰業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入7.82億元，種畜養(yǎng)殖業(yè)銷(xiāo)售收入1.07億元。

報(bào)告期內(nèi)，順鑫農(nóng)業(yè)結(jié)合行業(yè)動(dòng)態(tài)和豬肉價(jià)格走勢(shì)，適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，確保北京市場(chǎng)穩(wěn)定供應(yīng)，同時(shí)結(jié)合市場(chǎng)需求推進(jìn)產(chǎn)品煥新，設(shè)立鵬程食品肉食工廠店，探索門(mén)店運(yùn)營(yíng)模式，強(qiáng)化品牌營(yíng)銷(xiāo)。

不過(guò)，看似企穩(wěn)的豬肉業(yè)務(wù)其實(shí)毛利率已經(jīng)降到了0.01%，較為上年同期下滑2.52個(gè)百分點(diǎn)。這也意味著，假設(shè)豬肉業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)1億元的收入，那么對(duì)應(yīng)的毛利只有1萬(wàn)元，利潤(rùn)空間微乎其微。

這種情況下，白酒業(yè)務(wù)所扮演的角色顯得更為重要，但在行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)下，順鑫農(nóng)業(yè)的白酒市場(chǎng)正在悄悄失守。

今年上半年，順鑫農(nóng)業(yè)有約36.06億元的收入來(lái)自白酒業(yè)務(wù)，這一規(guī)模較上年同期下滑23.25%，收入占比也從上年同期的82.61%降至78.51%。

吳典攝

按順鑫農(nóng)業(yè)所言，報(bào)告期內(nèi)公司白酒業(yè)務(wù)主要圍繞三個(gè)“新”開(kāi)展工作，即產(chǎn)品煥新、營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新、品牌拓新；渠道方面則加快自有平臺(tái)建設(shè)，與阿里巴巴旗下高德地圖、餓了么、優(yōu)酷三大生態(tài)聯(lián)動(dòng)，同時(shí)進(jìn)行數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新，通過(guò)視頻、IP一體化宣傳，結(jié)合傳統(tǒng)媒體與新媒體傳播，加大網(wǎng)劇等植入，提升線上平臺(tái)的品牌曝光度（牛酒）。

但效果顯然沒(méi)有預(yù)想得好，順鑫農(nóng)業(yè)中、低、高檔白酒收入皆不及上年同期。

龍頭紛爭(zhēng)

數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，以經(jīng)典二鍋頭、百年牛欄山、魁盛號(hào)系列為代表的高檔酒實(shí)現(xiàn)收入約5.29億元，同比下滑12.32%；珍品、金標(biāo)陳釀、牛欄山一號(hào)系列為代表的中檔酒收入同比下滑21.87%至4.98億元；以陳釀、傳統(tǒng)二鍋頭為代表的低檔酒收入下跌25.41%，對(duì)應(yīng)25.78億元。

吳典攝

這組數(shù)據(jù)也能夠看出，在順鑫農(nóng)業(yè)的白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，低檔酒的收入占比超過(guò)70%。不過(guò)，低檔酒售價(jià)不超過(guò)10元/500ml，報(bào)告期內(nèi)毛利率為36.91%，而中檔酒毛利率為42.12%，高檔酒為69.32%。

因此，低檔酒雖然撐起了順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)的半壁江山，但利潤(rùn)空間也非常有限。另外需要提及的是，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的大背景下，不少頭部酒企下場(chǎng)布局光瓶酒，進(jìn)一步分食順鑫農(nóng)業(yè)的市場(chǎng)份額。

比如玻汾已經(jīng)成為山西汾酒的主力產(chǎn)品之一，其所屬的“其他酒類(lèi)”去年貢獻(xiàn)收入93.4億元?！秶?guó)際金融報(bào)》記者注意到，在汾酒官方旗艦店，53度的黃蓋玻汾（475ml）6瓶到手價(jià)約290元，折合48元/瓶，極具性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

再比如瀘州老窖，其于近期推出光瓶酒新品——瀘州老窖二曲（2025版）。該新品定價(jià)55元/瓶，42度，由脫口秀演員徐志勝代言，試圖撬動(dòng)年輕客群。而在此之前，瀘州老窖還曾推出瀘州老窖黑蓋（42度），官方旗艦店售價(jià)約89元/瓶。

另外，五糧液、舍得酒業(yè)、郎酒等酒企也在嘗試推出光瓶白酒，賽道競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。順鑫農(nóng)業(yè)也在投資者交流會(huì)上表示，當(dāng)前白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整周期，頭部企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和調(diào)整（如光瓶酒布局、年輕化場(chǎng)景拓展）和渠道精細(xì)化運(yùn)營(yíng)（如即時(shí)零售融合），持續(xù)強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

其強(qiáng)調(diào)，總體而言，行業(yè)中具備強(qiáng)品牌力、渠道掌控力及創(chuàng)新迭代能力的白酒企業(yè)更具韌性。這種大背景下，順鑫酒業(yè)的白酒業(yè)務(wù)又將走向何方？