2025年9月7日—8日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在出席國(guó)際清算銀行行長(zhǎng)例會(huì)期間，分別與歐洲中央銀行行長(zhǎng)拉加德、瑞士國(guó)家銀行行長(zhǎng)施萊格爾與匈牙利國(guó)家銀行行長(zhǎng)沃爾高簽訂雙邊本幣互換協(xié)議。

具體而言，中歐雙邊本幣互換規(guī)模為3500億元人民幣/450億歐元，協(xié)議有效期三年。中瑞雙邊本幣互換規(guī)模為1500億元人民幣/170億瑞士法郎，協(xié)議有效期五年。中匈雙邊本幣互換規(guī)模為400億元人民幣/1.9萬(wàn)億匈牙利福林，協(xié)議有效期五年。

央行表示，上述雙邊本幣互換協(xié)議的續(xù)簽，有助于進(jìn)一步深化雙邊貨幣金融合作，促進(jìn)中國(guó)與相關(guān)經(jīng)濟(jì)體的雙邊貿(mào)易和投資便利化，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

所謂雙邊本幣互換協(xié)議，是指A國(guó)央行與B國(guó)央行（或貨幣當(dāng)局）簽訂協(xié)議，約定在一定條件下，彼此可以使用一定金額本幣交換等值的對(duì)方貨幣，用于雙邊貿(mào)易投資結(jié)算，以及為金融市場(chǎng)提供短期流動(dòng)性支持。一旦雙邊本幣互換到期，雙方將換回本幣并支付相應(yīng)利息。隨著近年中國(guó)—各國(guó)經(jīng)貿(mào)往來(lái)日益緊密，中國(guó)與眾多國(guó)家央行紛紛續(xù)簽雙邊本幣互換協(xié)議，促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資持續(xù)發(fā)展。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在全球貿(mào)易格局加速變革的當(dāng)下，中國(guó)與歐洲三大央行續(xù)簽本幣互換協(xié)議，將促進(jìn)中歐投資貿(mào)易領(lǐng)域的人民幣結(jié)算規(guī)模擴(kuò)大，推動(dòng)中歐經(jīng)貿(mào)往來(lái)更加密切。

一位股份制銀行國(guó)際業(yè)務(wù)部人士劉皓向記者透露，針對(duì)全球貿(mào)易格局一系列新變化，越來(lái)越多中資企業(yè)正加大在歐洲的投資建廠力度以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈出海與本地化經(jīng)營(yíng)，由此帶來(lái)極其旺盛的對(duì)華原材料及工業(yè)中間品采購(gòu)需求與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算需求。中國(guó)與歐洲三大央行續(xù)簽本幣互換協(xié)議，將令人民幣在歐洲地區(qū)得到更多使用，便利中資企業(yè)出海歐洲。

便利中資企業(yè)赴歐展業(yè)資金結(jié)算

多位外貿(mào)企業(yè)主向記者透露，在業(yè)務(wù)出海過(guò)程，他們遇到的跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在兩大方面，一是不少國(guó)家地區(qū)當(dāng)?shù)氐娜嗣駧蓬^寸不足，導(dǎo)致海外買家只能支付本地貨幣或美元等外幣，由此帶來(lái)較高的匯兌成本與匯率風(fēng)險(xiǎn)；二是貨幣兌換需要中間行的參與，但部分中間行的匯率兌換手續(xù)費(fèi)較高且操作流程緩慢，導(dǎo)致匯兌成本昂貴與資金到賬時(shí)效緩慢。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近年中國(guó)央行與越來(lái)越多國(guó)家地區(qū)央行簽訂（續(xù)簽）雙邊貨幣互換協(xié)議，不但有效解決海外國(guó)家地區(qū)當(dāng)?shù)厝嗣駧蓬^寸不足的問(wèn)題，還促進(jìn)人民幣在當(dāng)?shù)乜缇迟Q(mào)易投資環(huán)節(jié)的使用，便利中資企業(yè)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)使用人民幣開(kāi)展貿(mào)易投資收付款，節(jié)省昂貴換匯成本與規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

6月，中國(guó)央行行長(zhǎng)潘功勝在2025陸家嘴論壇表示，中國(guó)央行與30多個(gè)國(guó)家地區(qū)央行（貨幣當(dāng)局）簽訂雙邊本幣互換協(xié)議。

其中，中國(guó)央行與歐洲中央銀行在2013年10月簽訂規(guī)模為3500億元人民幣/450億歐元的雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)提供支持與維護(hù)金融穩(wěn)定，互換協(xié)議有效期3年。隨后，這份雙邊本幣互換協(xié)議多次展期，并在2022年10月續(xù)簽。

一位跨境支付服務(wù)平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴記者，過(guò)去兩年他們一直與歐洲當(dāng)?shù)劂y行合作研發(fā)基于人民幣結(jié)算的跨境貿(mào)易金融服務(wù)產(chǎn)品，滿足中資企業(yè)赴歐展業(yè)的人民幣結(jié)算需求。起初，部分歐洲當(dāng)?shù)劂y行認(rèn)為這項(xiàng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)規(guī)模較小，沒(méi)有“放在心上”，但隨著越來(lái)越多中資企業(yè)前往歐洲投資建廠與構(gòu)建供應(yīng)鏈多元化，相關(guān)對(duì)華原料及工業(yè)中間品采購(gòu)需求與人民幣結(jié)算需求雙雙快速增長(zhǎng)，上述歐洲當(dāng)?shù)劂y行發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)前景廣闊的業(yè)務(wù)機(jī)遇，一面通過(guò)合作銀行，了解向歐洲央行申請(qǐng)人民幣額度用于跨境貿(mào)易投資結(jié)算的具體流程，一面與跨境支付服務(wù)平臺(tái)加強(qiáng)合作，加快本地清算網(wǎng)絡(luò)搭建與產(chǎn)品研發(fā)，盡早滿足日益旺盛的中歐跨境貿(mào)易投資人民幣結(jié)算需求。

“我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，眾多赴歐投資建廠展業(yè)的中資企業(yè)也希望加大人民幣結(jié)算金額，以此規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)與節(jié)省匯兌成本。甚至不少中資企業(yè)還積極向歐洲商業(yè)伙伴推介使用人民幣結(jié)算的各種好處?！彼嬖V記者。當(dāng)前不少歐洲企業(yè)正對(duì)使用人民幣開(kāi)展貿(mào)易融資充滿興趣。究其原因，人民幣融資利率低于歐元且人民幣匯率波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，令它成為眾多歐洲企業(yè)開(kāi)展低息貿(mào)易融資的新選擇。

這位跨境支付服務(wù)平臺(tái)負(fù)責(zé)人告訴記者，除了倫敦、法蘭克福的銀行機(jī)構(gòu)提供人民幣頭寸用于人民幣貿(mào)易融資，此次中國(guó)與歐洲三大央行續(xù)簽本幣互換協(xié)議，將給人民幣在歐洲地區(qū)的使用提供更強(qiáng)有力的額度支撐，吸引更多歐洲企業(yè)使用人民幣開(kāi)展貿(mào)易融資，與中國(guó)企業(yè)擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模。

人民幣躋身儲(chǔ)備貨幣步伐加快

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次中國(guó)央行與歐洲三大央行續(xù)簽本幣互換協(xié)議，還將助力人民幣加快“躋身”全球儲(chǔ)備貨幣的進(jìn)程。

劉皓表示，通過(guò)本幣互換協(xié)議的實(shí)施，海外國(guó)家地區(qū)央行可以更快將人民幣納入本國(guó)外匯儲(chǔ)備，加快本國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化配置步伐。

7月，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布《官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成》報(bào)告指出，受國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)、西方國(guó)家將凍結(jié)某些國(guó)家外匯儲(chǔ)備作為制裁手段等因素影響，2025年第一季度，美元在全球外匯儲(chǔ)備的占比降至57.7%，延續(xù)近年緩慢下行趨勢(shì)。

與此對(duì)應(yīng)的是，越來(lái)越多國(guó)家央行紛紛增持歐元、人民幣、黃金、瑞士法郎等貨幣資產(chǎn)，作為實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備分散化配置的重要舉措。尤其在美國(guó)出臺(tái)對(duì)等關(guān)稅舉措后，全球央行外匯儲(chǔ)備分散化配置的步伐將進(jìn)一步加快。

劉皓指出，相比在金融市場(chǎng)直接買入人民幣，部分國(guó)家央行更傾向通過(guò)本幣互換協(xié)議，將更多人民幣納入自己的外匯儲(chǔ)備。此舉既能降低操作成本與提升操作便利性，也能減輕對(duì)人民幣匯率劇烈波動(dòng)的影響。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員孫曉濤指出，中國(guó)對(duì)外開(kāi)展雙邊本幣互換的一大目的，是加強(qiáng)雙邊的本幣跨境使用，減少對(duì)第三方貨幣的依賴，避免外匯市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)雙邊經(jīng)貿(mào)活動(dòng)的影響。但是，本幣互換可以在一定程度調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡，但不能徹底解決國(guó)際收支失衡問(wèn)題。

因此，中國(guó)在推進(jìn)雙邊本幣互換時(shí)，還需穩(wěn)步發(fā)展雙邊貿(mào)易投資并重視雙邊國(guó)際收支平衡問(wèn)題，避免本幣互換余額過(guò)度累積，給雙邊貨幣互換協(xié)議可持續(xù)與人民幣國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)構(gòu)建良好環(huán)境。

（作者 陳植）