晶圓代工巨頭中芯國際（688981.SH；00981.HK）的最新收購案有了實質(zhì)性進展。

9月8日晚，中芯國際正式披露收購預(yù)案，擬通過發(fā)行A股股份方式購買中芯北方49%的少數(shù)股權(quán)，發(fā)行價格確定為74.2元/股。這次并購，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是一場精心策劃的股權(quán)回購，原因是中芯北方的持股股東大多有著國資背景，有著明確的退出需求，且投資時間已接近或超過十年。

交易完成后，中芯國際對中芯北方的持股比例將從51%上升至100%，中芯北方將成為中芯國際的全資子公司。

為何此時并購？

這次交易的對手方包括國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金一期（持股32%）、北京集成電路制造和裝備股權(quán)投資中心（持股9%）、亦莊國投（持股5.75%）、中關(guān)村發(fā)展（持股1.125%）和北京工投（持股1.125%）

收購前，中芯國際持有中芯北方51%的股權(quán)，而收購?fù)瓿珊?，中芯北方將成為中芯國際的全資子公司，中芯國際實現(xiàn)對中芯北方的100%控股。收購?fù)瓿珊螅行颈狈綄目毓勺庸咀優(yōu)槿Y子公司，其全部利潤將納入中芯國際的歸母凈利潤，進一步提升中芯國際的財務(wù)表現(xiàn)和市場競爭力。

數(shù)據(jù)顯示，中芯北方2023年、2024年的營業(yè)收入分別為115.76億元、129.79億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為5.85億元、16.82億元。中芯國際2025年半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營收323.48億元，同比增長23.1%；實現(xiàn)歸母凈利潤23億元，同比增長39.8%。

此外，中芯北方成立于2013年7月，至今已運營超過12年。背后股東大多有國資背景，有著明確的退出需求。

如，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金一期成立于2014年9月，至今已近11年，是目前國內(nèi)規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)投資基金，又被稱為“大基金”，大基金一期投資計劃為15年，分為投資期、回收期、延展期各5年。2024年進入回收期后的“延展期”，有強烈的退出需求，其他股東也有類似訴求。

通過此次收購，中芯國際不僅完成了對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能的整合，也為股東提供了退出渠道，實現(xiàn)了資本閉環(huán)，還有助于中芯國際在產(chǎn)能和技術(shù)上的雙重提升，進一步鞏固其在國內(nèi)乃至全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的核心地位。

中芯國際表示，未來將繼續(xù)加大在先進制程和特色工藝領(lǐng)域的研發(fā)投入，不斷提升公司的綜合競爭力，為客戶提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。

行業(yè)整合提速

近日，半導(dǎo)體行業(yè)的并購重組熱度持續(xù)攀升。8月28日，芯原股份宣布籌劃收購芯來智融，8月31日，華虹半導(dǎo)體宣布籌劃收購華力微電子控股權(quán)。半導(dǎo)體上市企業(yè)在資本市場上動作頻頻，引發(fā)了業(yè)內(nèi)外的高度關(guān)注，彰顯了企業(yè)對技術(shù)與市場的雙重追求，也預(yù)示著半導(dǎo)體行業(yè)正步入一個嶄新的發(fā)展階段。

華虹半導(dǎo)體與華力微電子的交易細(xì)節(jié)尚未完全公開，但根據(jù)相關(guān)報道，華虹半導(dǎo)體已與華力微電子的主要股東達成初步協(xié)議，計劃通過發(fā)行新股或支付現(xiàn)金的方式，收購華力微電子的控股權(quán)。

華力微電子作為國內(nèi)領(lǐng)先的集成電路制造企業(yè)，其在12英寸晶圓制造領(lǐng)域的技術(shù)實力和市場地位，將為華虹半導(dǎo)體帶來顯著的戰(zhàn)略價值。華虹半導(dǎo)體表示，此次收購將有助于公司進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升在高端制造領(lǐng)域的競爭力，加速向全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體企業(yè)邁進。

與此同時，芯原股份對芯來智融的收購?fù)瑯觽涫懿毮俊Ｐ緛碇侨谑且患覍Ｗ⒂赗ISC-V架構(gòu)芯片設(shè)計與解決方案的創(chuàng)新型企業(yè)，其在低功耗、高性能處理器設(shè)計方面擁有深厚的技術(shù)積累。

芯原股份表示，通過此次收購，公司將獲得更加豐富的技術(shù)儲備和市場資源，進一步鞏固在RISC-V領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。此外，芯來智融的技術(shù)團隊也將融入芯原股份，為公司的長遠發(fā)展注入新的活力。

申銀萬國分析認(rèn)為，半導(dǎo)體領(lǐng)域密集并購的背后，既有全球行業(yè)規(guī)律支撐，也有國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實訴求：放眼全球，半導(dǎo)體行業(yè)競爭格局集中，背后原因在于研發(fā)投入大、技術(shù)壁壘高，大公司通常收購已有一定成熟技術(shù)的小公司，快速切入新市場，小公司則將擁有更好的銷售渠道。

國內(nèi)的半導(dǎo)體行業(yè)正處于快速發(fā)展期，一方面，頭部公司借助并購，加速搶占技術(shù)高點；另一方面，受海外因素影響，我國半導(dǎo)體自主可控的覆蓋邊界不斷拓寬，從設(shè)備生產(chǎn)、晶圓制造到設(shè)計研發(fā)，頭部公司圍繞上下游“補鏈強鏈”、完善產(chǎn)業(yè)布局的需求顯著增加。

有報道還認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)的并購重組熱潮，反映出企業(yè)在技術(shù)升級和市場拓展方面的強烈需求。隨著5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)的快速發(fā)展，半導(dǎo)體作為支撐這些技術(shù)的核心組件，其市場需求持續(xù)增長。而通過并購重組，企業(yè)可以迅速獲得所需的技術(shù)和市場資源，加快自身的發(fā)展步伐，個別收購還可以有效避免同業(yè)競爭問題。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng) 李強/文）