在券商并購(gòu)重組加速推進(jìn)的大背景下，國(guó)信證券股份有限公司（下稱“國(guó)信證券”，002736.SZ）收購(gòu)萬(wàn)和證券股份有限公司（下稱“萬(wàn)和證券”）控制權(quán)事項(xiàng)迎來(lái)關(guān)鍵進(jìn)展。

6月19日，深圳證券交易所并購(gòu)重組審核委員會(huì)2025年第7次審議會(huì)議結(jié)果公告顯示，國(guó)信證券（發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)）：本次交易符合重組條件和信息披露要求。

這意味著，國(guó)信證券收購(gòu)萬(wàn)和證券控制權(quán)事項(xiàng)的申請(qǐng)獲交易所審核通過(guò)。

公告顯示，國(guó)信證券擬通過(guò)發(fā)行A股股份的方式購(gòu)買深圳市資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司、深圳市鯤鵬股權(quán)投資有限公司、深業(yè)集團(tuán)有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司、深圳遠(yuǎn)致富海十號(hào)投資企業(yè)（有限合伙）、成都交子金融控股集團(tuán)有限公司、海口市金融控股集團(tuán)有限公司合計(jì)持有的萬(wàn)和證券股份有限公司96.08%股份。

回顧國(guó)信證券收購(gòu)萬(wàn)和證券控制權(quán)的歷程，2024年8月，國(guó)信證券首次披露了籌劃通過(guò)發(fā)行A股股份的方式購(gòu)買萬(wàn)和證券控制權(quán)；9月，國(guó)信證券進(jìn)一步披露了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案；12月，其公布了發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）。

2025年4月10日，國(guó)信證券發(fā)行股份購(gòu)買萬(wàn)和證券96.08%股份的交易事項(xiàng)獲受理。

若交易順利完成，萬(wàn)和證券將成為國(guó)信證券的控股子公司。

據(jù)悉，國(guó)信證券與萬(wàn)和證券均由深圳國(guó)資控股，屬于地方國(guó)資推動(dòng)內(nèi)部券商牌照整合的又一起案例。近一年以來(lái)，以“國(guó)聯(lián)+民生”“國(guó)君+海通”為代表的券商并購(gòu)，從披露公告到監(jiān)管核準(zhǔn)的推進(jìn)速度明顯加快。

證監(jiān)會(huì)2024年9月24日發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》提出要建立重組簡(jiǎn)易審核程序。

財(cái)信證券分析師周策表示，券商股權(quán)變更背后國(guó)資身影?，F(xiàn)。對(duì)2024年以來(lái)的股權(quán)收購(gòu)事件進(jìn)行梳理，并購(gòu)方為國(guó)企的案例層出不窮。股東層面的“洗牌”背后，接手方具備強(qiáng)有力的國(guó)資背景的案例較多，如山東財(cái)金入主德邦證券、國(guó)聯(lián)收購(gòu)民生、西部收購(gòu)國(guó)融等，這些并購(gòu)標(biāo)的券商股權(quán)變更后實(shí)控人均具備國(guó)資背景。此外，在資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放加速，放開(kāi)外資對(duì)券商的持股比例后，外資增持券商持股比例、變更為外商獨(dú)資或控股券商的案例也相對(duì)其他時(shí)期較多。

對(duì)于近期的券商并購(gòu)案例，周策稱，被并購(gòu)方特點(diǎn)可以分為三類：

一是同一國(guó)資背景下的整合，例如國(guó)泰君安與海通證券、國(guó)信證券與萬(wàn)和證券。當(dāng)前在匯金實(shí)控券商進(jìn)一步增多的背景下，匯金整合旗下券商的概率較大，同時(shí)各省鼓勵(lì)本地券商并購(gòu)重組的概率同樣較大。

二是原股東經(jīng)營(yíng)壓力增大，從而出售旗下券商股權(quán)。例如“泛海系”向國(guó)聯(lián)集團(tuán)等出售民生證券、長(zhǎng)安投資向西部證券出售國(guó)融證券股權(quán)、錦龍股份出售中山證券與東莞證券股權(quán)。

三是股權(quán)較分散，例如華創(chuàng)證券收購(gòu)太平洋證券（原第一大股東股權(quán)占比10.92%）、浙商證券收購(gòu)國(guó)都證券（原第一大股東股權(quán)占比13.33%）。

（作者 蔡越坤）