“瓜子大王”洽洽食品經(jīng)營(yíng)承壓。

8月21日晚，洽洽食品（002557.SZ）披露半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)顯著承壓，營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比雙降，其中凈利潤(rùn)跌幅超七成，創(chuàng)近年來(lái)同期最大降幅。

凈利下滑近74%

上半年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.52億元，同比下滑5.05%；歸母凈利潤(rùn)8864萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于上年同期的3.37億元，同比下滑73.68%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.64億元，同比減少76.12%。

對(duì)于利潤(rùn)的大幅下滑，洽洽食品解釋，主要是由于葵花籽和核心堅(jiān)果原料成本上升，同時(shí)主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)等，加大了新品研發(fā)和勢(shì)能渠道的費(fèi)用投入，對(duì)利潤(rùn)情況產(chǎn)生影響。

左宇/攝

原料成本上漲的影響尤為突出。據(jù)了解，2024年9月下旬內(nèi)蒙區(qū)域葵花籽收獲期連續(xù)陰雨導(dǎo)致葵花籽的霉變率提升，符合洽洽食品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的原料產(chǎn)量減少，原料價(jià)格上升；同時(shí)巴旦木原料受供需關(guān)系影響、腰果原料受行業(yè)周期性及天氣的影響，采購(gòu)價(jià)格均有所上漲。

成本壓力直接反映在盈利指標(biāo)上。上半年，公司毛利率從上年同期的28.41%驟降至20.31%，凈利率從11.62%降至3.24%，下滑均超過(guò)8個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力顯著弱化。

考慮到成本壓力，東吳證券下調(diào)了對(duì)洽洽食品的盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2025—2027年公司歸母凈利潤(rùn)分別為6億、10.5億、11.2億元，此前分別為7.6億、10.9億、11.6億元。

瓜子、堅(jiān)果銷售承壓

作為深耕炒貨賽道的“瓜子大王”，洽洽食品上半年核心品類表現(xiàn)普遍疲軟。

具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)公司銷售葵花籽收入17.72億元，貢獻(xiàn)了64%以上營(yíng)收，但同比下滑4.45%，增長(zhǎng)動(dòng)能不足；堅(jiān)果類產(chǎn)品銷售了6.14億元，同比下滑6.98%，營(yíng)收占比22.32%；其他產(chǎn)品銷售3.04億元，同比更是下滑13.76%，營(yíng)收占比11.05%?？梢哉f(shuō)，公司兩大核心品類均表現(xiàn)不佳，補(bǔ)充品類更不樂(lè)觀。

孫婉秋/攝

從季度維度看，收入壓力主要集中在一季度。當(dāng)期，洽洽食品營(yíng)收15.71億元，同比下滑13.8%；二季度收入11.81億元，同比增長(zhǎng)9.69%。此前有研報(bào)指出，春節(jié)錯(cuò)期導(dǎo)致2025年一季度在高基數(shù)下增長(zhǎng)承壓，預(yù)計(jì)瓜子、堅(jiān)果分別下滑約10%、近20%。

生產(chǎn)與銷售端同步收縮。上半年，洽洽食品整體休閑食品生產(chǎn)量8.52萬(wàn)噸，同比下降10.47%；銷售量為9.26萬(wàn)噸，同比下降7.7%。

區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)分化加劇。東方區(qū)成為壓力最大的區(qū)域市場(chǎng)，上半年銷售收入6.55億元，較上年同期的8.7億元下滑24.76%；其次是北方區(qū)，收入同比下降19.83%至4.23億元，兩大區(qū)域的顯著下滑對(duì)整體業(yè)績(jī)形成拖累。

在消費(fèi)者眼中，“洽洽”依然與傳統(tǒng)瓜子深度綁定，對(duì)年輕群體吸引力稍顯不足，意識(shí)到這些問(wèn)題的洽洽食品也加快了創(chuàng)新腳步。

報(bào)告期內(nèi)，其發(fā)布五款新品，包括“山野系列瓜子”“全堅(jiān)果系列”“魔芋千層肚”“鮮切薯?xiàng)l”及“瓜子仁冰淇淋”，覆蓋炒貨、堅(jiān)果、魔芋制品、薯類休閑與跨界甜品等多個(gè)方向，這些品類相對(duì)更符合年輕消費(fèi)群體的偏好。

不過(guò)，這些新品多數(shù)聚焦于休閑食品企業(yè)已布局的成熟賽道，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，能否形成差異化優(yōu)勢(shì)仍存疑。

以跨界新品“瓜子仁冰淇淋”為例，其在淘寶官方旗艦店的60g*18袋規(guī)格，預(yù)計(jì)到手價(jià)123.2元，折合單袋約6.8元，目前售出200+。從消費(fèi)者反饋來(lái)看，“甜度偏高”“瓜子仁含量不足”等評(píng)價(jià)已顯現(xiàn)，市場(chǎng)接受度有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。