???核心觀點(diǎn)

新一輪的“反內(nèi)卷”行動(dòng)正在緊鑼密鼓準(zhǔn)備中，市場(chǎng)將這一輪政策看作是“供給側(cè)改革2.0”。這不僅因?yàn)閮?nèi)卷的原因之一仍是產(chǎn)能過(guò)剩，更是因?yàn)檎雒媸欠磧?nèi)卷能夠推動(dòng)的重要原因。

問(wèn)題出現(xiàn)的根本原因之一是產(chǎn)能過(guò)剩。在2012年服務(wù)業(yè)增加值占比首次超過(guò)制造業(yè)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸邁向消費(fèi)型社會(huì)，居民消費(fèi)需求從商品逐漸轉(zhuǎn)向服務(wù)。但從投資-消費(fèi)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，近十年固定資產(chǎn)投資增速依然較快，造成供給相對(duì)過(guò)剩，而需求明顯不足；商品相對(duì)過(guò)剩，而服務(wù)相對(duì)不足。

重點(diǎn)解決的問(wèn)題是如何退出。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要特征就是規(guī)模效應(yīng)，規(guī)模越大成本越低，競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中就可以通過(guò)降價(jià)戰(zhàn)勝對(duì)手。這也是過(guò)去這些企業(yè)大力投資擴(kuò)產(chǎn)增量的根本原因，在自負(fù)盈虧主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體里這屬于正常的市場(chǎng)行為。那么競(jìng)爭(zhēng)加劇之后，必然會(huì)有大企業(yè)吞并小企業(yè)，虧損企業(yè)退出市場(chǎng)的過(guò)程。這種競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程必然會(huì)通過(guò)降價(jià)、兼并等市場(chǎng)化手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。

如何讓落后企業(yè)有序退出市場(chǎng)，是我們“反內(nèi)卷”的重要工作。這次“反內(nèi)卷”不僅是又一次的淘汰落后產(chǎn)能，而是一次退出環(huán)節(jié)的市場(chǎng)化改革；不僅是針對(duì)退出這一個(gè)環(huán)節(jié)的市場(chǎng)化改革，也是對(duì)“進(jìn)入-競(jìng)爭(zhēng)-退出”的所有投融資環(huán)節(jié)的改革，處理好市場(chǎng)與政府的關(guān)系，讓價(jià)格成為企業(yè)資源配置的依據(jù)。

????正文?

新一輪的“反內(nèi)卷”行動(dòng)正在緊鑼密鼓準(zhǔn)備中，市場(chǎng)將這一輪政策看作是“供給側(cè)改革2.0”。這不僅因?yàn)閮?nèi)卷的原因之一仍是產(chǎn)能過(guò)剩，更是因?yàn)檎雒媸欠磧?nèi)卷能夠推動(dòng)的重要原因。無(wú)論是修訂反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法，還是重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，都與十年前的供給側(cè)改革有相似之處，當(dāng)然也有不同，這一輪產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)包括光伏、新能源、汽車(chē)等行業(yè)。

不同的時(shí)代，相似的結(jié)果。2009年出臺(tái)的“四萬(wàn)億”救市政策讓地方政府加大了重資產(chǎn)行業(yè)的投資，由于缺乏良好的市場(chǎng)機(jī)制調(diào)控，造成了普遍的鋼鐵、煤炭、有色冶煉等原材料冶煉和加工行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩，這是上一次供給側(cè)改革出臺(tái)的背景。但市場(chǎng)自主調(diào)控機(jī)制還在完善中，十年之后新一輪的產(chǎn)能過(guò)剩出現(xiàn)，伴隨著房地產(chǎn)和債務(wù)周期深度調(diào)整，以及國(guó)內(nèi)需求向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，投資和消費(fèi)存在失衡現(xiàn)象，這是這一次反內(nèi)卷的背景。

部分產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了新的產(chǎn)能過(guò)剩，或歸因于部分市場(chǎng)機(jī)制的失靈，所以這輪政策是市場(chǎng)化改革進(jìn)程中的重要一環(huán)。中國(guó)一直在市場(chǎng)化改革的進(jìn)程之中，黨的二十屆三中全會(huì)指出，到2035年，全面建成高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，目前就是在推動(dòng)改革。而市場(chǎng)化改革成功的標(biāo)志之一，就是“充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用”。如果這樣，市場(chǎng)就可以減少產(chǎn)能過(guò)剩和內(nèi)卷現(xiàn)象的出現(xiàn)。

一、市場(chǎng)與政府的關(guān)系

2013年中共十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》指出，經(jīng)濟(jì)體制改革的核心是處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系。而且明確指出“大幅度減少政府對(duì)資源的直接配置，推動(dòng)資源配置依據(jù)市場(chǎng)規(guī)則、市場(chǎng)價(jià)格、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化”。

以光伏產(chǎn)業(yè)為例，早在2013年7月15日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》中就已經(jīng)明確指出“我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)存在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)”。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2014年時(shí)全球多晶硅產(chǎn)量達(dá)到30.7萬(wàn)噸，硅片產(chǎn)量50GW，電池片產(chǎn)量55.9GW，組件產(chǎn)量50GW，中國(guó)分別占據(jù)總額的43%、76%、59%和70%。但仍有不少地方政府在大力發(fā)展光伏，新疆2012年3月份印發(fā)的《新疆維吾爾自治區(qū)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2011-2015年）》指出“將新疆建成我國(guó)21世紀(jì)的‘光伏產(chǎn)業(yè)基地’”；內(nèi)蒙古2014年8月印發(fā)的《內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》指出“集中建設(shè)自治區(qū)明確的重點(diǎn)光伏產(chǎn)業(yè)園區(qū)”；四川省2014年2月印發(fā)的《四川省人民政府關(guān)于印發(fā)四川省促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展實(shí)施方案的通知》，指出“將光伏產(chǎn)業(yè)列為四川省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。到2024年新疆昌吉州多晶硅產(chǎn)能達(dá)到47萬(wàn)噸，再加上烏魯木齊和石河子，預(yù)計(jì)也在70-80萬(wàn)噸之間；到2024年內(nèi)蒙古多晶硅產(chǎn)能達(dá)到87.8萬(wàn)噸以上，比2014年規(guī)劃的2024年目標(biāo)多了七倍；四川省政府官網(wǎng)顯示多晶硅產(chǎn)能達(dá)到全國(guó)的20%，由此計(jì)算大概也在40萬(wàn)噸左右。根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)多晶硅產(chǎn)量182萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)量的93%。據(jù)四川日?qǐng)?bào)的報(bào)道，“爭(zhēng)先恐后的擴(kuò)張，帶來(lái)行業(yè)產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩。2024年，全年多晶硅、硅片、電池、組件價(jià)格跌幅分別達(dá)39%、50%、40%和29%”。

除了新疆、內(nèi)蒙古和四川外，還有其他省份也均積極吸引光伏企業(yè)投資辦廠，這些地方政府在支持政策上也基本相似，在土地補(bǔ)貼、基金入股、稅收返還等方面影響企業(yè)的投資決策。甚至很多光伏組件企業(yè)由地方國(guó)資企業(yè)入股，從民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榈胤絿?guó)有企業(yè)，受地方政府直接控制。

2013年的《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》還提出“發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)勝劣汰、優(yōu)化布局以及開(kāi)發(fā)利用方面的基礎(chǔ)性作用”。同時(shí)“對(duì)不同光伏企業(yè)實(shí)行區(qū)別對(duì)待，重點(diǎn)支持技術(shù)水平高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的骨干優(yōu)勢(shì)企業(yè)發(fā)展，淘汰劣質(zhì)企業(yè)”。最后，部分骨干企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)峻，市場(chǎng)機(jī)制趨于失靈。

因此為解決這一問(wèn)題，這一次的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議上，提出要“統(tǒng)一政府行為尺度”，就是對(duì)“處理好政府與市場(chǎng)的關(guān)系”做進(jìn)一步的探索和改革。

二、退出的市場(chǎng)化改革

社會(huì)有“反內(nèi)卷”呼聲，因?yàn)榇竺娣e的內(nèi)卷讓企業(yè)賺不到錢(qián)，職工薪酬也受到影響，勞動(dòng)時(shí)間拉長(zhǎng)。但解決這一問(wèn)題，需要依賴(lài)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

首先，需要確定問(wèn)題出現(xiàn)的根本原因是產(chǎn)能過(guò)剩。在2012年服務(wù)業(yè)增加值占比首次超過(guò)制造業(yè)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸邁入消費(fèi)型社會(huì)，居民消費(fèi)需求從商品逐漸轉(zhuǎn)向服務(wù)。但從投資-消費(fèi)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，近十年固定資產(chǎn)投資增速依然較快，造成供給相對(duì)過(guò)剩，而需求明顯不足；商品相對(duì)過(guò)剩，而服務(wù)相對(duì)不足。

其次，重點(diǎn)解決的問(wèn)題是如何退出。規(guī)模效應(yīng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主要特征之一，規(guī)模越大成本越低，競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中就可以通過(guò)成本優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)勝對(duì)手，在自負(fù)盈虧主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體里這屬于正常的市場(chǎng)行為。那么競(jìng)爭(zhēng)加劇之后，必然會(huì)有大企業(yè)吞并小企業(yè)，虧損企業(yè)退出市場(chǎng)的過(guò)程。這種競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程必然會(huì)通過(guò)降價(jià)、兼并等市場(chǎng)化手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。

比如光伏企業(yè)A的多晶硅生產(chǎn)成本是2.7萬(wàn)元/噸，B是3.9萬(wàn)元/噸，C是3.5萬(wàn)元/噸，三家產(chǎn)能基本占到80%，剩余企業(yè)的成本高于前三家，全行業(yè)平均生產(chǎn)成本大約是3.5萬(wàn)元/噸。由于光伏行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，市場(chǎng)從賣(mài)方市場(chǎng)轉(zhuǎn)為買(mǎi)方市場(chǎng)，假設(shè)市場(chǎng)需求決定的多晶硅價(jià)格正好是3.5萬(wàn)元/噸，如果這些需求由企業(yè)A和C就能滿足，那么B和其他企業(yè)將面臨選擇。

無(wú)論B是民營(yíng)企業(yè)還是國(guó)有企業(yè)，都可以選擇退出市場(chǎng)或者追加投資降低成本，但追加投資會(huì)面臨未來(lái)更大的供過(guò)于求風(fēng)險(xiǎn)，虧損會(huì)加大。理性的企業(yè)主可能會(huì)在此時(shí)選擇退出，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)已不愿意對(duì)其提供信貸支持。但實(shí)際情況是2025年仍有幾十萬(wàn)噸的多晶硅新項(xiàng)目在投資建設(shè)。

如果市場(chǎng)需求繼續(xù)萎縮，3.5萬(wàn)元/噸的價(jià)格已經(jīng)讓A和C企業(yè)的庫(kù)存高企，此時(shí)A企業(yè)是否可以降價(jià)？因?yàn)榇藭r(shí)已經(jīng)跌破全行業(yè)平均生產(chǎn)成本。假設(shè)市場(chǎng)需求方給出的報(bào)價(jià)是3萬(wàn)元，A企業(yè)正好可以滿足并且還有盈利，但C企業(yè)已經(jīng)嚴(yán)重虧損，A企業(yè)可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)壟斷市場(chǎng)嗎？如果A企業(yè)在降價(jià)的過(guò)程中，C企業(yè)仍在虧損生產(chǎn)，最終導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格降至2.5萬(wàn)元，全行業(yè)均在虧損。這是A在內(nèi)卷還是C在內(nèi)卷呢？A企業(yè)憑借著其產(chǎn)能雄厚或技術(shù)領(lǐng)先帶來(lái)的低成本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)降價(jià)搶占市場(chǎng)這是市場(chǎng)行為。如果不允許降價(jià)搶占市場(chǎng)，未來(lái)還會(huì)有哪些企業(yè)愿意投資建設(shè)？而C企業(yè)由于機(jī)制原因不能退出市場(chǎng)，只能繼續(xù)生產(chǎn)，這才是市場(chǎng)機(jī)制的缺失。因?yàn)镃不生產(chǎn)，供給的減少會(huì)讓市場(chǎng)價(jià)格回升至3萬(wàn)元，A企業(yè)有盈利。如果A企業(yè)和C企業(yè)聯(lián)合挺價(jià)，把價(jià)格定在3.5萬(wàn)元/噸，而市場(chǎng)需求量只有3萬(wàn)元對(duì)應(yīng)的規(guī)模，那么A和C均減產(chǎn)并且虧損可能擴(kuò)大，關(guān)鍵是C更難以退出市場(chǎng)。

如果市場(chǎng)機(jī)制是高效的，價(jià)格是靈敏的，企業(yè)對(duì)價(jià)格的反應(yīng)也會(huì)是理性的。在市場(chǎng)價(jià)格從高位下降至3.9萬(wàn)元/噸，再到3.5萬(wàn)元/噸，乃至3萬(wàn)元/噸的過(guò)程中，高成本的企業(yè)會(huì)逐漸退出市場(chǎng)，由于產(chǎn)能的動(dòng)態(tài)退出，最終的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)穩(wěn)定在中間某個(gè)位置，而不會(huì)讓所有企業(yè)都虧損。這就是工信部在7月18日國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)里提到的“以市場(chǎng)化思維、法治化理念加強(qiáng)行業(yè)治理、推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出”的主要邏輯。降價(jià)是市場(chǎng)行為，退出也是市場(chǎng)行為，通過(guò)退出可以減緩降價(jià)，不讓退出反而會(huì)造成內(nèi)卷嚴(yán)重，問(wèn)題出現(xiàn)在退出上，而不是降價(jià)上。這種現(xiàn)象不僅僅出現(xiàn)在光伏行業(yè)，在眾多產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)都較普遍。

最后，如何讓B、C和其他企業(yè)有序地退出市場(chǎng)，才是我們“反內(nèi)卷”的核心。這次“反內(nèi)卷”不是又一次的淘汰落后產(chǎn)能，而是一次退出的市場(chǎng)化改革；不僅是針對(duì)退出這一個(gè)環(huán)節(jié)的市場(chǎng)化改革，也是對(duì)“進(jìn)入-競(jìng)爭(zhēng)-退出”的所有投融資環(huán)節(jié)的改革，處理好市場(chǎng)與政府的關(guān)系，讓價(jià)格成為企業(yè)資源配置的依據(jù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策不及預(yù)期；“反內(nèi)卷”政策落地低于預(yù)期；落后產(chǎn)能出清進(jìn)度低于預(yù)期；數(shù)據(jù)提取不及時(shí)；模型假設(shè)較現(xiàn)實(shí)條件更嚴(yán)格；模型本身與真實(shí)世界存在偏差的風(fēng)險(xiǎn)。