中國貨幣網(wǎng)7月4日消息，海爾消費金融有限公司（簡稱“海爾消金”）已于7月3日成功發(fā)行2025年第二期夠花個人消費貸款資產(chǎn)支持證券（ABS），規(guī)模達15億元，其中優(yōu)先A檔票面利率為1.80%，這一利率水平創(chuàng)下了行業(yè)年度新低。

這一消息在消費金融領域引起了廣泛關(guān)注，也反映出當前消費金融公司融資市場的活躍態(tài)勢。2025年至今，馬上消費金融、中郵消費金融、中原消費金融等機構(gòu)相繼發(fā)行金融債及ABS。數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)發(fā)債頻率提高，融資利率下降，融資渠道呈現(xiàn)多元化特征。

多元融資成常態(tài)

融資渠道的多元化成為消費金融公司發(fā)展的關(guān)鍵支撐，也是其密集融資背后的核心驅(qū)動力。這種驅(qū)動主要來自政策松綁與自身發(fā)展需求兩方面。

從政策層面看，監(jiān)管層多次出臺措施為消費金融公司拓寬融資渠道“鋪路”。2023年10月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《非銀行金融機構(gòu)行政許可事項實施辦法》，簡化了債券發(fā)行審批程序，取消了非銀機構(gòu)發(fā)行非資本類債券審批，改為事后報告制，并明確了資本類債券儲架發(fā)行機制。這一系列舉措顯著降低了消費金融公司發(fā)行債券的門檻，提供了更為便捷的通道。

2025年6月，央行等六部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持提振和擴大消費的指導意見》進一步明確方向，支持符合條件的消費金融公司發(fā)行金融債券，推動零售類貸款資產(chǎn)證券化增量擴面等。這些政策的相繼出臺，為消費金融公司融資創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

從自身發(fā)展需求來看，隨著消費金融公司規(guī)模的不斷擴大，充足和穩(wěn)定的資金是其可持續(xù)發(fā)展的基礎，也為公司業(yè)務拓展注入了強勁動力。消費金融公司通過發(fā)債獲取中長期資金，不僅可以優(yōu)化資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)、降低流動性風險，還能為業(yè)務拓展提供穩(wěn)定的支撐。

以海爾消金為例，其憑借多年來在消金行業(yè)的深耕細作，吸引了投資者的積極參與，打通了多元化融資渠道，形成了“短中長”結(jié)合的資金供給體系。這種體系能夠根據(jù)市場環(huán)境和自身業(yè)務需求，靈活選擇合適的融資方式，有效降低融資成本，保障資金的穩(wěn)定供應。

公開信息顯示，本期ABS是海爾消金自2023年首次落地后成功發(fā)行的第7期，募集總額近112億元。此外，其累計發(fā)行25億元金融債以及9億元ESG掛鉤銀團貸款，為業(yè)務可持續(xù)發(fā)展筑牢了根基。海爾消金將融資能力、科技實力與場景金融三者深度融合，在政策紅利和市場需求的雙重驅(qū)動下，為用戶提供更加創(chuàng)新、多元化的金融服務。

融資能力分化

隨著行業(yè)競爭加劇，消費金融公司的融資能力呈現(xiàn)明顯分化趨勢。除傳統(tǒng)同業(yè)授信、銀團貸款和同業(yè)拆借外，頭部消費金融公司正通過多元化融資方式構(gòu)建資金優(yōu)勢。2025年以來，馬上消費金融、中郵消費金融、中原消費金融等機構(gòu)，持續(xù)通過發(fā)行金融債與ABS等方式拓寬融資渠道，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。值得注意的是，行業(yè)融資利率呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢，反映出市場對優(yōu)質(zhì)消費金融資產(chǎn)的普遍認可。

這種融資能力的差異進一步強化了機構(gòu)的競爭優(yōu)勢。具備較強融資能力的消費金融公司能夠獲得更低成本的資金支持，從而在業(yè)務拓展和風險定價方面占據(jù)主動地位。相比之下，融資渠道有限的中小機構(gòu)則面臨更高的資金成本壓力，在市場競爭中處于相對不利位置。

以海爾消金為例，其多元化的融資渠道不僅降低了融資成本，還提高了資金的使用效率。通過靈活調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，海爾消金能夠更好地應對市場變化，滿足不同業(yè)務階段的需求。這種資金“護城河”的構(gòu)建，使得頭部機構(gòu)在市場競爭中占據(jù)了更有利的位置。

風控能力成關(guān)鍵

風控能力的分化進一步拉大了消費金融行業(yè)的差距。在融資優(yōu)勢之外，風控能力成為區(qū)分頭部機構(gòu)和中小機構(gòu)的重要指標。頭部機構(gòu)通過科技賦能、場景深耕構(gòu)建“護城河”，而部分傳統(tǒng)機構(gòu)則面臨轉(zhuǎn)型陣痛。

以河北幸福消費金融為例，該公司于7月1日通過銀行理財?shù)怯浲泄苤行挠邢薰荆ê喎Q“銀登中心”）掛牌轉(zhuǎn)讓了18.34億元的不良資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，自2025年年初以來，包括興業(yè)消費金融、中銀消費金融、湖南長銀五八消費金融以及湖北消費金融在內(nèi)的多家消費金融公司，已在銀登中心掛牌轉(zhuǎn)讓的不良資產(chǎn)總額已超過百億元。

中原消費金融首席風險官周晨卉表示，消費金融公司應持續(xù)加強建設自主風控能力，一方面有助于防范系統(tǒng)性風險，助力行業(yè)更加規(guī)范的發(fā)展，避免風險管理過度依賴于其他機構(gòu)的兜底；另一方面能夠增強公司本身的經(jīng)營能力，有效管控資產(chǎn)質(zhì)量，促進公司健康且可持續(xù)發(fā)展。

周晨卉進一步闡述了自主風控建設的關(guān)鍵投入領域。他表示，首先需要構(gòu)建并完善風險管控體系，建立覆蓋全業(yè)務場景的風險管理體系，重點打造包括反欺詐識別、授信準入、定價管理、額度核定、貸中監(jiān)測、貸后催收及法訴管理等核心風險控制環(huán)節(jié)。其次，應借助科技力量提升風控智能化水平，開發(fā)和部署高效的決策引擎、特征管理平臺、實時預警平臺、知識圖譜網(wǎng)絡以及模型研發(fā)與上線平臺等系統(tǒng)，以實現(xiàn)信貸決策的可量化、可落地和可追溯。此外，還需重視專業(yè)人才的引進與培養(yǎng)，組建涵蓋數(shù)據(jù)、建模、策略、監(jiān)測、分析、風控產(chǎn)品等崗位的專業(yè)化風控團隊，吸納來自互聯(lián)網(wǎng)、金融科技、研究院校等不同背景的專業(yè)人才，并建立人才梯隊，落實各層級人才的培養(yǎng)計劃。

當前，消費金融行業(yè)的競爭格局已從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向效率與風控的較量。頭部機構(gòu)通過融資渠道多元化形成資金成本優(yōu)勢，同時依托科技手段構(gòu)建自主風控體系。中小機構(gòu)若無法突破融資瓶頸或提升風險管理水平，將面臨市場份額持續(xù)萎縮的風險。監(jiān)管政策的持續(xù)優(yōu)化為行業(yè)提供了發(fā)展空間，但最終決定企業(yè)生存的仍是資金獲取效率與資產(chǎn)質(zhì)量控制能力。行業(yè)分化的本質(zhì)是資源配置效率的差異，這一趨勢在未來將更加顯著。