6月6日，石頭科技發(fā)布公告顯示，擬于香港聯(lián)合交易所有限公司主板發(fā)行及上市。據(jù)悉，此次募資主要用于國(guó)際化業(yè)務(wù)拓展，產(chǎn)品研發(fā)拓展及產(chǎn)品組合擴(kuò)充，運(yùn)營(yíng)資金補(bǔ)充及公司一般業(yè)務(wù)用途等。

石頭科技成立于2014年，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋智能掃地機(jī)器人等智能清潔產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，曾獲小米集團(tuán)投資。

2020年2月，石頭科技成功登陸科創(chuàng)板，首日開盤漲幅超過(guò)73%。2021年時(shí)，股價(jià)甚至一度突破千元，成為A股繼茅臺(tái)后的第二只千元股，被市場(chǎng)冠以“瘋狂的石頭”之名。

近幾年掃地機(jī)器人賽道日漸擁擠?！隘偪竦氖^”近年來(lái)股價(jià)持續(xù)下跌。截止6月6日收盤，石頭科技股價(jià)報(bào)收222.7元/股，早已跌破首次上市發(fā)行價(jià)。公司總市值也滑落至411.7億元，距頂峰時(shí)期的千億元市值相去甚遠(yuǎn)。

石頭科技擬赴港IPO早在今年4月便有所傳聞，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，業(yè)績(jī)承壓或是原因之一。

翻看石頭科技近兩年財(cái)報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的業(yè)績(jī)總體呈現(xiàn)“增收不增利”的態(tài)勢(shì)。2021年，石頭科技總營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)達(dá)58.37億元、14.02億元，同比分別增長(zhǎng)28.84%、2.41%，而凈利潤(rùn)率則同比下滑20.51%至24.03%；2022年，公司總營(yíng)收同比增13.56%至66.29億元，歸母凈利潤(rùn)確同比下跌15.62%到11.83億元。這也讓公司股價(jià)從“神壇”跌至“低谷”。

2023年石頭科技業(yè)績(jī)有所好轉(zhuǎn)，總營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)均成上漲趨勢(shì)，股價(jià)也進(jìn)入緩慢回升階段。而到2024年情況再度下滑，公司年度總營(yíng)收達(dá)119.45億元，同比增38%，而歸母凈利潤(rùn)同比下滑3.64%至19.77億元。

今年一季度，石頭科技總營(yíng)收雖同比增長(zhǎng)86.22%，但歸母凈利潤(rùn)下降32.92%。對(duì)此，石頭科技在業(yè)績(jī)快報(bào)中曾表示，歸母凈利下滑主要系加大了研發(fā)和市場(chǎng)品牌投入。

為加大市場(chǎng)推廣力度、提升產(chǎn)品市場(chǎng)份額，石頭科技的確在相關(guān)支出上投入頗多。據(jù)開源證券研報(bào)顯示，自2024年三季度開始，石頭科技開始加大銷售費(fèi)用投放，費(fèi)用絕對(duì)值達(dá)6.8億元，同比、環(huán)比分別提升55%、135%。

2024全年，石頭科技在銷售費(fèi)用方面投入約29.67億元，同比增長(zhǎng)73.23%，占公司全年總營(yíng)收的24.84%。今年一季度，其銷售費(fèi)用更是同比增長(zhǎng)169.22%，達(dá)到9.51億元，占公司季度營(yíng)收的27.74%。

石頭科技在公告中也特別提到，補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金是此次赴港上市所募資金的主要用途之一。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，石頭科技近年來(lái)尋求多元化發(fā)展，對(duì)資金的需求量很大，港股上市對(duì)它來(lái)說(shuō)是新的融資渠道。

此外，也有分析師認(rèn)為，石頭科技赴港上市，與其海外業(yè)務(wù)占比較大有著密切關(guān)系，而港股市場(chǎng)國(guó)際化程度較高，資金相對(duì)自由，適宜對(duì)接全球資本，和石頭科技這種海外業(yè)務(wù)占比大的企業(yè)契合度較高。

2024年石頭科技境內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)55.31億元，較上年同期增長(zhǎng)25.39%；境外達(dá)63.88億元，同比增長(zhǎng)51.06%?？梢钥吹剑^科技不僅海外市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，其增速也遙遙領(lǐng)先。截至2024年末，石頭科技在北美市占率達(dá)57%。

需要注意的是，特朗普政府今年以來(lái)已多次在關(guān)稅上對(duì)華施壓。盡管目前仍處于漫長(zhǎng)的政策博弈階段，但多數(shù)布局海外市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)紛紛啟動(dòng)應(yīng)對(duì)機(jī)制，以消解關(guān)稅成本上行的潛在沖擊。

將北美作為長(zhǎng)期主要市場(chǎng)的石頭科技，同樣亟需通過(guò)海外產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)等有效措施，緩解潛在的關(guān)稅成本壓力。若赴港二次上市順利落地，有望協(xié)助石頭科技對(duì)北美或是其他海外市場(chǎng)的投入與布局。

來(lái)源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)