經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 鄭晨燁

一塊芯片，能有幾次高光時(shí)刻？

大概兩次。第一次，是裝進(jìn)最新款的手機(jī)里，直接決定了這臺(tái)手機(jī)跑得快不快、玩游戲卡不卡；第二次，是裝進(jìn)巨大的服務(wù)器里，決定了AI大模型能變得多聰明。

而瑞芯微（603893.SH），恰好兩個(gè)都不沾。

根據(jù)公司在半年報(bào)中的官方表述，其芯片主要應(yīng)用于AIoT領(lǐng)域——即人工智能（AI）與物聯(lián)網(wǎng)（IoT）的結(jié)合，其業(yè)務(wù)覆蓋汽車(chē)電子、機(jī)器視覺(jué)、工業(yè)應(yīng)用、機(jī)器人，以及商業(yè)金融、教育辦公和智能家居等多個(gè)方向。

這個(gè)市場(chǎng)的特點(diǎn)，是客戶(hù)高度分散，應(yīng)用場(chǎng)景極為多樣。

但瑞芯微8月19日發(fā)布的2025年半年度報(bào)告，則用數(shù)字回答了這門(mén)生意能有多賺錢(qián)。財(cái)報(bào)顯示，該公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.46億元，同比增長(zhǎng)64%；凈利潤(rùn)5.31億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)191%。

一家主營(yíng)業(yè)務(wù)不在“主流”賽道里的公司，利潤(rùn)卻出現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，這至少說(shuō)明，由汽車(chē)、工業(yè)、機(jī)器人等構(gòu)成的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，其真實(shí)的商業(yè)價(jià)值，或許被外界低估了。

一顆芯片服務(wù)百業(yè)

根據(jù)瑞芯微半年報(bào)，該公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.46億元，同比增長(zhǎng)63.85%；歸母凈利潤(rùn)5.31億元，同比增長(zhǎng)190.61%。僅看第二季度的話，該公司營(yíng)收達(dá)到11.61億元，環(huán)比增長(zhǎng)31.18%；歸母凈利潤(rùn)3.22億元，環(huán)比增長(zhǎng)54%。

利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度，顯著快于營(yíng)收的增長(zhǎng)速度，這通常意味著公司的產(chǎn)品賣(mài)得更貴了，或者說(shuō)，利潤(rùn)更高的產(chǎn)品賣(mài)得更多了。

數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn)：該公司第二季度的毛利率達(dá)到43.3%，同比提升了6.5個(gè)百分點(diǎn)，有券商分析認(rèn)為，這主要是中高端產(chǎn)品放量，改善了該公司的整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

瑞芯微在財(cái)報(bào)中，將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸因于“旗艦產(chǎn)品RK3588、次新產(chǎn)品RK3576等帶領(lǐng)AIoT各產(chǎn)品線繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，特別在汽車(chē)電子、工業(yè)應(yīng)用、機(jī)器視覺(jué)及各類(lèi)機(jī)器人等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)張”。

這就引出了一個(gè)問(wèn)題：RK3588究竟是什么？它又是如何支撐起瑞芯微上半年的高速增長(zhǎng)的。

SoC，也就是系統(tǒng)級(jí)芯片，可以理解為把一臺(tái)電腦的主板，連同中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器（NPU）等各種功能，都濃縮到一塊芯片上。它是各種智能設(shè)備的“大腦”，根據(jù)公開(kāi)資料，瑞芯微的旗艦芯片RK3588采用了8納米制程和8核處理器，并搭載了算力達(dá)到6TOPS的自研NPU。

一個(gè)具體的例子是宇樹(shù)科技的四足機(jī)器人，在今年4月23日的第二十一屆上海國(guó)際汽車(chē)工業(yè)展覽會(huì)上，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者就在現(xiàn)場(chǎng)了解到，這款機(jī)器狗的核心主控芯片，是瑞芯微的RK3588S芯片。

根據(jù)當(dāng)時(shí)現(xiàn)場(chǎng)工作人員的介紹，RK3588S芯片在機(jī)器狗內(nèi)部承擔(dān)了大腦中樞的角色，負(fù)責(zé)實(shí)時(shí)運(yùn)動(dòng)控制、多模態(tài)感知處理和AI推理等核心功能。通過(guò)高效的算力分配，這顆芯片能將運(yùn)動(dòng)控制的響應(yīng)延遲降低至3毫秒以?xún)?nèi)，同時(shí)該芯片還適配了ROS與ROS2，這是機(jī)器人領(lǐng)域通用的開(kāi)發(fā)系統(tǒng)。

宇樹(shù)科技并非傳統(tǒng)的消費(fèi)電子制造商，它所代表的，正是瑞芯微芯片所瞄準(zhǔn)的、數(shù)量龐大且在快速增長(zhǎng)的新興智能硬件市場(chǎng)。

在芯片行業(yè)，這些技術(shù)指標(biāo)本身并不代表全部，瑞芯微的選擇，是將這些性能與極其豐富的接口組合在一起，讓這一顆芯片能夠適配上百個(gè)不同的行業(yè)應(yīng)用。根據(jù)半年報(bào)的披露信息，RK3588的應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋了大屏設(shè)備、邊緣計(jì)算、汽車(chē)智能座艙、多攝像頭設(shè)備、各類(lèi)機(jī)器人以及金融支付設(shè)備等。

這種“一顆芯片，服務(wù)百業(yè)”的模式，也決定了瑞芯微的商業(yè)模式：與手機(jī)芯片廠商只需要服務(wù)好某幾個(gè)大客戶(hù)不同，瑞芯微需要服務(wù)好數(shù)千家分布在不同行業(yè)的中小客戶(hù)。

在8月22日的半年度業(yè)績(jī)交流會(huì)上，瑞芯微董事、副總經(jīng)理兼CFO王海閩在回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司采用以經(jīng)銷(xiāo)為主、直銷(xiāo)為輔的銷(xiāo)售模式，通過(guò)整合外部渠道資源，來(lái)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的廣域覆蓋。

這種模式的根基，是龐大的開(kāi)發(fā)者生態(tài)。在8月22日的半年度業(yè)績(jī)交流會(huì)上，瑞芯微副總經(jīng)理李詩(shī)勤表示，公司從早期的RK3188芯片到如今的RK3588，每一代產(chǎn)品都在聚合客戶(hù)與合作伙伴，具體的做法是，提供完整的參考設(shè)計(jì)平臺(tái)和豐富的場(chǎng)景化解決方案，以此來(lái)降低工程師的開(kāi)發(fā)門(mén)檻。

李詩(shī)勤將由此最終形成的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，總結(jié)為“用得越多、迭代越快、適配越廣”。

有了產(chǎn)品和生態(tài)，利潤(rùn)的增長(zhǎng)還需要明確的市場(chǎng)方向。

在經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者在業(yè)績(jī)交流會(huì)上問(wèn)及下半年哪個(gè)領(lǐng)域的需求確定性更高時(shí)，瑞芯微董事會(huì)秘書(shū)林玉秋表示，汽車(chē)電子、工業(yè)應(yīng)用、機(jī)器視覺(jué)、機(jī)器人等均是近年來(lái)重點(diǎn)布局并收獲良好增長(zhǎng)的領(lǐng)域。

她特別提到了機(jī)器人業(yè)務(wù)，“機(jī)器人是在去年、今年以及可預(yù)見(jiàn)的后續(xù)幾年都將快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)”。

值得注意的是，半年報(bào)顯示，瑞芯微還在今年上半年發(fā)布了新一代的AI視覺(jué)處理器RV1126B。根據(jù)李詩(shī)勤在業(yè)績(jī)交流會(huì)上的介紹，這款芯片內(nèi)置了3TOPS算力的NPU，并集成了獨(dú)立的AI-ISP模塊。

ISP的全稱(chēng)是圖像信號(hào)處理器，主要負(fù)責(zé)將攝像頭傳感器捕捉到的原始數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)換成一張清晰的圖片。瑞芯微這款芯片的特點(diǎn)在于，它集成了一個(gè)獨(dú)立的AI-ISP模塊。根據(jù)半年報(bào)和李詩(shī)勤的說(shuō)法，這意味著在運(yùn)行需要AI計(jì)算的圖像任務(wù)時(shí)，可以由這個(gè)獨(dú)立模塊來(lái)處理，而無(wú)需動(dòng)用更高功耗的NPU（神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器），從而達(dá)到節(jié)省帶寬的效果。

這種持續(xù)的產(chǎn)品迭代和市場(chǎng)擴(kuò)張，共同構(gòu)成了瑞芯微上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的完整圖景。

這種商業(yè)模式的選擇，也決定了它在行業(yè)里的位置，當(dāng)人們談?wù)撃硞€(gè)熱門(mén)芯片賽道的“王者”時(shí)，比如平板、電視或安防，通常不會(huì)第一個(gè)想到瑞芯微，但盤(pán)點(diǎn)下來(lái)會(huì)發(fā)現(xiàn)，幾乎每個(gè)賽道里，都有它賺錢(qián)的身影。

AI的錢(qián)也不止一種賺法

2025年上半年，整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)都在談?wù)撛鲩L(zhǎng)。

根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織（WSTS）的預(yù)測(cè)，今年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到7009億美元，同比增長(zhǎng)11.2%。瑞芯微在半年報(bào)中也引用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)稱(chēng)，上半年國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)量同比增長(zhǎng)15.8%，集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.8%。

增長(zhǎng)的引擎，幾乎都指向了同一個(gè)方向——人工智能。

AI大模型的出現(xiàn)，對(duì)算力提出了新的要求，行業(yè)的焦點(diǎn)，都集中在能提供巨大算力的產(chǎn)品上，比如最先進(jìn)的GPU和與之配套的HBM內(nèi)存。這是一場(chǎng)投入巨大的競(jìng)賽，是巨頭們的游戲。

瑞芯微的業(yè)務(wù)版圖和公司體量，決定了它暫時(shí)不是這場(chǎng)競(jìng)賽的主角，但它也有自己的方式來(lái)從這場(chǎng)AI的盛宴中獲利。

瑞芯微的方式是“端側(cè)算力協(xié)處理器RK182X”。

根據(jù)該公司半年報(bào)的描述，這款產(chǎn)品的推出，旨在解決一個(gè)具體問(wèn)題：當(dāng)客戶(hù)需要給現(xiàn)有產(chǎn)品增加AI能力時(shí)，往往面臨開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)、成本高昂的困難。而協(xié)處理器的作用，就是讓客戶(hù)不必放棄原有的成熟方案。半年報(bào)中提到，客戶(hù)可以通過(guò)“與主處理器的靈活搭配使用”，來(lái)滿足AI算力的升級(jí)需求，從而“大大節(jié)省時(shí)間成本和開(kāi)發(fā)周期”。

在8月22日的半年度業(yè)績(jī)交流會(huì)上，李詩(shī)勤介紹了這款芯片（RK182X）的具體性能和最新進(jìn)展。他表示，該芯片能夠高效支持3B、7B等主流參數(shù)的端側(cè)模型，目前已進(jìn)入“送樣階段”。

這背后是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題，造不了最先進(jìn)的GPU，是不是就賺不到AI的錢(qián)了？

瑞芯微的協(xié)處理器，給出的答案是否定的。

AI的生意，并非只有訓(xùn)練大模型這一種，當(dāng)大模型在云端被訓(xùn)練完成后，最終需要落地到成千上萬(wàn)的終端設(shè)備上具體應(yīng)用，而這些設(shè)備，比如一臺(tái)智能門(mén)鎖或一臺(tái)工業(yè)相機(jī)，它們需要的不是一顆能訓(xùn)練模型的昂貴GPU，而是一顆成本可控、功耗夠低、能讓AI跑起來(lái)的芯片。

協(xié)處理器瞄準(zhǔn)的，正是這個(gè)“AI應(yīng)用”的市場(chǎng)。它不是要進(jìn)入巨頭林立的“AI訓(xùn)練”賽道，而是選擇在自己已經(jīng)深耕多年的物聯(lián)網(wǎng)（AIoT）領(lǐng)域，為數(shù)千家存量客戶(hù)，提供一個(gè)低成本的AI升級(jí)方案。

一直以來(lái)，業(yè)內(nèi)都有一種調(diào)侃，說(shuō)瑞芯微是“芯片界的拼多多”，做的是大廠看不上，小廠做不了的生意。

這種說(shuō)法的背后，倒不是指產(chǎn)品價(jià)格，而是一種找生意的方式：比如，當(dāng)巨頭們?cè)谝痪€城市的核心商圈激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，總有一些人選擇去更細(xì)分的下沉市場(chǎng)開(kāi)辟新天地。

瑞芯微就是如此，當(dāng)行業(yè)目光都聚焦在手機(jī)、AI、服務(wù)器這些“核心商圈”時(shí)，它把生意做在了那些數(shù)量龐大、但相對(duì)沉默的領(lǐng)域里。

（作者 鄭晨燁）