據(jù)多家媒體報(bào)道，安踏集團(tuán)擬收購美國品牌管理公司Authentic Brands Group（ABG）旗下的銳步品牌，且已完成資金交割。對(duì)此，安踏集團(tuán)回應(yīng)稱：“不對(duì)市場傳聞發(fā)表評(píng)論，建議以公司官方發(fā)布的信息為準(zhǔn)?！?/p>

近期，有消息稱，ABG方面在一份發(fā)給銳步授權(quán)經(jīng)銷商的備忘錄中，對(duì)安踏的收購予以了否認(rèn)。

如若安踏集團(tuán)收購銳步成型，那么在安踏系的品牌版圖上，銳步將是極不一樣的存在。

安踏并購后的斐樂、始祖鳥、迪桑特、薩洛蒙等有顯著共性——通過供應(yīng)鏈重構(gòu)、設(shè)計(jì)本土化及渠道精細(xì)化管理，將這些海外品牌在中國市場的價(jià)值最大化釋放。

這些品牌的成功運(yùn)營助力安踏集團(tuán)已連續(xù)三年登頂中國體育用品市場。但放眼全球，安踏集團(tuán)在海外的營收占比微乎其微，整體門店數(shù)量僅200多家。如果要成為“世界的安踏”，“海外”這條腿無疑需要強(qiáng)大起來。

那銳步有沒有可能成為安踏反慣性的一條通路？即加大海外市場布局，讓安踏所持有的品牌真正走上全球化道路，在海外站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)“國內(nèi)+海外”的雙腿走路？

北京關(guān)鍵之道體育咨詢有限公司創(chuàng)始人、CEO張慶認(rèn)為，這需要看雙方交易的是銳步全球所有權(quán)還是國內(nèi)運(yùn)營權(quán)。若是前者，將對(duì)安踏全球化戰(zhàn)略形成有力支撐。盡管銳步近年業(yè)績持續(xù)下滑，但在北美、歐洲等市場仍保有一定的品牌認(rèn)知度，同時(shí)擁有具備規(guī)模的渠道資源。依托安踏自身的供應(yīng)鏈優(yōu)勢及多品牌管理經(jīng)驗(yàn)，有望助力其全球化戰(zhàn)略的推進(jìn)；而如果是后者，則是著眼于其品牌矩陣中的空白定位“健身+潮流”，創(chuàng)造增量。

英敏特中國品類總監(jiān)顧菁表示，銳步是曾有過輝煌歷史的老牌運(yùn)動(dòng)品牌，主打健身、跑步和籃球等“大眾運(yùn)動(dòng)”領(lǐng)域，相比安踏主品牌，其受眾定位又更偏向潮流和精英人群，可以形成有機(jī)互補(bǔ)。這項(xiàng)收購符合安踏多品牌、全球化的集團(tuán)戰(zhàn)略。

8月6日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)聯(lián)系A(chǔ)BG方面，截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

 銳步什么來頭？

銳步成立于1958年，20世紀(jì)80年代迎來爆發(fā)式增長，曾與阿迪達(dá)斯、耐克并稱為“全球三大運(yùn)動(dòng)品牌”，但近些年命運(yùn)多舛。

2005年，阿迪達(dá)斯以38億美元從英國Pentland集團(tuán)（旗下?lián)碛蠸peedo、Berghaus等品牌）收購銳步，這一價(jià)格創(chuàng)下當(dāng)時(shí)運(yùn)動(dòng)品牌收購的歷史最高紀(jì)錄。彼時(shí)，阿迪達(dá)斯看重的是銳步在北美市場的占有率——其在北美運(yùn)動(dòng)鞋市場的份額達(dá)12%，且手握NBA、NFL等頂級(jí)賽事贊助合同。

1979年，銳步推出“Reebok Freestyle”，這是當(dāng)時(shí)市場上首款專為女性設(shè)計(jì)的健身鞋，深受熱衷健美操的女性消費(fèi)者追捧，成為品牌爆發(fā)的起點(diǎn)。1989年，銳步推出Pump充氣技術(shù)，通過手動(dòng)充氣調(diào)節(jié)鞋面包裹性，在籃球領(lǐng)域與耐克展開直接競爭。這一時(shí)期，銳步以“專業(yè)運(yùn)動(dòng)技術(shù)品牌”為定位，在健身、籃球等細(xì)分市場建立強(qiáng)認(rèn)知，同時(shí)在女性運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域積累了獨(dú)特心智。

1990年前后，銳步開始著重強(qiáng)化時(shí)尚潮流屬性，比如簽約說唱巨星Jay-Z，與美國傳奇說唱歌手50 Cent推出聯(lián)名合作款。這一階段，銳步逐漸轉(zhuǎn)向“街頭潮流引領(lǐng)者”定位，專業(yè)性能屬性有所弱化。

2005年被阿迪達(dá)斯收購后，銳步陷入定位迷失。一方面，其在專業(yè)運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域的資源（如NBA、NFL贊助合約）因阿迪達(dá)斯優(yōu)先發(fā)展自身足球、籃球業(yè)務(wù)而流失，未能續(xù)簽賽事合約；另一方面，在潮流領(lǐng)域，銳步推出的經(jīng)典復(fù)刻款被質(zhì)疑“缺乏創(chuàng)新”，未能突破圈層；技術(shù)研發(fā)上，也未見突破性成果。在2007年阿迪達(dá)斯零售總額的四分之一來自銳步，但到了2020年第二季度，銳步僅占阿迪達(dá)斯總銷售額的6.4%。

2021年，阿迪達(dá)斯宣布以25億美元將銳步出售給ABG，交易價(jià)格較收購時(shí)縮水超30%。ABG是美國一家品牌管理公司，旗下?lián)碛?0多個(gè)品牌（如Forever 21、Champion等），核心商業(yè)模式是通過品牌授權(quán)經(jīng)營變現(xiàn)，而非自主生產(chǎn)或直營。加入ABG后，銳步的產(chǎn)品線，比如鞋類、服裝、健身設(shè)備，被拆分授權(quán)給多家企業(yè)運(yùn)營。

在中國市場，銳步由主營服飾零售與批發(fā)的聯(lián)亞集團(tuán)負(fù)責(zé)運(yùn)營。2022年5月，聯(lián)亞集團(tuán)正式接手銳步中國業(yè)務(wù)，其策略主要集中在門店結(jié)構(gòu)調(diào)整與成本嚴(yán)控等方面。據(jù)聯(lián)亞集團(tuán)公告，2022年、2023年、2024年，銳步在中國市場的門店數(shù)量分別為15家、30家、36家。由此可見，銳步的擴(kuò)店節(jié)奏緩慢，此外，新開門店多集中在奧萊渠道，清庫存壓力較大。

銳步在中國市場已連續(xù)多年虧損。據(jù)聯(lián)亞集團(tuán)公告，2024年，其收入較2023年減少19%，主要受中國零售市場消費(fèi)疲軟、本土品牌競爭加劇影響；2023年至2024年，銳步在中國市場持續(xù)虧損。從目前來看，聯(lián)亞集團(tuán)對(duì)銳步采取的策略核心是止損而非增長，動(dòng)作集中在通過奧萊渠道清庫存、嚴(yán)控人員與營銷投入等方面。

聯(lián)亞集團(tuán)在2024年年報(bào)中明確提及，正評(píng)估調(diào)整銳步特許經(jīng)營權(quán)安排，可能縮短合作期限，反映出對(duì)其長期價(jià)值的疑慮。

張慶指出，近幾年，銳步在中國市場的價(jià)格策略有些向低端靠攏，這對(duì)品牌本身帶來一定的損害。目前，銳步的品牌標(biāo)簽聚焦在專業(yè)健身和復(fù)古潮流兩個(gè)方面，這對(duì)于安踏現(xiàn)有的品牌矩陣，是一個(gè)空白點(diǎn)。

 銳步或?qū)?dān)任的角色

銳步雖幾度易主，但其在歐美市場仍然具備較好認(rèn)知度。

美國一家零售商業(yè)洞察平臺(tái)Retail Boss（零售老板）2024年發(fā)布的美國運(yùn)動(dòng)服裝品牌知名度排名顯示，耐克、阿迪達(dá)斯、彪馬排名前三，喬丹和銳步并列第四。該報(bào)告指出，銳步近期通過發(fā)布復(fù)古款和健身系列實(shí)現(xiàn)品牌復(fù)興，擁有一批忠實(shí)擁躉。

目前，在公開渠道未查詢到銳步在全球市場的具體營收表現(xiàn)，不過，ABG在2024年發(fā)布的中期業(yè)績新聞稿中曾提到銳步利潤飆升帶動(dòng)公司整體利潤增長。該公司2024年上半年實(shí)現(xiàn)利潤1.76億美元，同比增長416%。

資料顯示，2025年2月，ABG與Galaxy Universal達(dá)成協(xié)議，后者被授權(quán)運(yùn)營銳步在美國的鞋類業(yè)務(wù)、零售門店和電子商務(wù)。Galaxy Universal是一家專注于運(yùn)動(dòng)、健身、戶外等品類的品牌管理公司，在80多個(gè)國家擁有60000個(gè)銷售點(diǎn)。銳步在歐洲和英國的業(yè)務(wù)則被授權(quán)給了Galaxy Universal與Batra Group共同成立的合資公司。資料顯示，Batra Group管理著25個(gè)品牌，擁有400多家合作伙伴，覆蓋5000多個(gè)零售門店。

目前來看，銳步在海外市場的表現(xiàn)要優(yōu)于國內(nèi)。

盡管安踏對(duì)收購銳步的傳聞不予置評(píng)，但也未直接否認(rèn)。安踏近年來通過“多品牌戰(zhàn)略”快速擴(kuò)張，旗下已有專業(yè)運(yùn)動(dòng)（安踏、迪桑特）、戶外運(yùn)動(dòng)（薩洛蒙、始祖鳥、狼爪）、時(shí)尚運(yùn)動(dòng)（斐樂、可隆）等多個(gè)條線。

2024年，安踏集團(tuán)延續(xù)增長勢頭，全年?duì)I收同比增長13.6% 至 708.26億元，連續(xù)三年穩(wěn)居中國運(yùn)動(dòng)鞋服市場首位。歐睿數(shù)據(jù)顯示，安踏集團(tuán)在中國市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大至 23%，領(lǐng)先第二名耐克（20.7%）和第三名李寧（9.4%）。

不過，安踏集團(tuán)在海外的業(yè)務(wù)占比仍較小。2024年財(cái)報(bào)顯示，安踏品牌、斐樂、迪桑特在海外共有超過240家門店，而上述三個(gè)品牌在全球的門店數(shù)量共有超過8600家，安踏集團(tuán)旗下門店總數(shù)則超過12000家。

近兩年，作為安踏集團(tuán)兩大營收主力的安踏品牌和斐樂均出現(xiàn)增速放緩。2022年至2024年，安踏品牌的增長率分別為15.5%、9.3%、10.6%；斐樂的增長率分別為-1.4%、16.6%、6.1%。安踏集團(tuán)持股的亞瑪芬體育的增長率則分別為15.7%、23.1%、18%，但其實(shí)增長也同樣由中國市場撬動(dòng)。根據(jù) 2024 年財(cái)報(bào)，亞瑪芬全球總營收達(dá)51.83 億美元，其中大中華區(qū)收入12.98 億美元，同比增長 53.7%，占比25.1%，而國外市場的增速僅有5.1%。2020年至2024年，大中華區(qū)市場占比由8%增長至25.1%。

在成功運(yùn)營斐樂、迪桑特等并購品牌后，市場對(duì)安踏的期待已從并購品牌的本土化運(yùn)營延伸至全球拓展能力。安踏集團(tuán)在財(cái)報(bào)中也表示，以深耕中國和布局海外兩條腿走路。

ABG當(dāng)時(shí)收購的價(jià)格是25億美元（目前約178億元）。2024年年報(bào)中，安踏集團(tuán)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是113.90億元，前不久安踏集團(tuán)還剛以2.9億美元收購了狼爪。如果是銳步全球品牌所有權(quán)，結(jié)合目前銳步在歐美市場的復(fù)興表現(xiàn)，若交割金額超越當(dāng)時(shí)25億美元價(jià)格，安踏集團(tuán)或稍顯吃力。不過，此前收購亞瑪芬時(shí)，安踏采用的是聯(lián)合多家財(cái)團(tuán)的方式，也不失為一種路徑。

零售獨(dú)立評(píng)論人馬崗認(rèn)為，安踏集團(tuán)通過收購海外品牌，一方面為其進(jìn)軍高端市場提供了助力——這也是近年來諸多本土品牌尋求向上發(fā)展的新路徑；另一方面，這也是一種 “借船出海” 的有效方式，運(yùn)用 “產(chǎn)業(yè)+資本” 的模式撬動(dòng)更廣闊的海外市場。

如果安踏瞄準(zhǔn)的是銳步在國內(nèi)的運(yùn)營權(quán)，銳步同樣特殊，復(fù)古潮流是安踏品牌矩陣中缺失的。顧菁指出，品牌面對(duì)的運(yùn)動(dòng)消費(fèi)者是一個(gè)龐大而多元的群體——從健身愛好者到專業(yè)運(yùn)動(dòng)員，從追求外形管理的年輕消費(fèi)者到關(guān)注健康老齡化的中年及以上群體。從這一角度看，安踏的多品牌戰(zhàn)略也契合了中國市場的消費(fèi)趨勢，滿足了日趨多樣化的消費(fèi)需求。

8月4日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)聯(lián)系安踏集團(tuán)方面，對(duì)方表示，不對(duì)市場傳聞作出評(píng)論。

（作者 葉心冉）