4月29日晚，軟包動力電池龍頭孚能科技(688567.SH)發(fā)布2024年年報及2025年一季報。2024年公司實現(xiàn)營收116.80億元,凈利潤為-3.32億元，同比大幅減虧82.22%，2025年一季度，公司虧損幅度進一步縮窄。

孚能科技是全球三元軟包動力電池的領軍企業(yè)之一，已連續(xù)8年蟬聯(lián)中國軟包動力電池裝機量榜首，2024年動力電池出口量第3名，近年來在產能建設、研發(fā)投入和海外布局等方面成果顯著。繼2024年孚能大幅減虧后，2025年4月，廣州工控集團擬成為孚能的控股股東，廣州國資的入主不僅將顯著增強公司的資本實力，未來在產業(yè)鏈協(xié)同和業(yè)務拓展方面也將持續(xù)顯現(xiàn)效果。  

24年大幅減虧 SPS軟包電池差異化優(yōu)勢突出

2024年，我國動力電池裝車量548.4GWh，同比增長41.5%。在行業(yè)高速增長的同時，產業(yè)鏈價格進入底部區(qū)間，競爭進一步趨于激烈，同時技術迭代提速、產能加速出海成為顯著趨勢。在此背景下，孚能科技保持營收基本穩(wěn)定，實現(xiàn)大幅減虧，同時在固態(tài)、半固態(tài)電池的商業(yè)化落地、研發(fā)方面取得顯著進展。

孚能科技通過提升制造精益化管理，對各生產環(huán)節(jié)實施降本增效、加強庫存管理，促使公司產品毛利率較上年大幅提升。同時，公司還控制期間費用開支，使期間費用得到整體下降。

2024年財報數據顯示，公司基本每股收益、稀釋每股收益、扣除非經常性損益后的基本每股收益虧損分別收窄82.35%、82.35%、79.02%；與此同時，加權平均凈資產收益率、扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率同比分別增加13.85、12.39個百分點。此外，2024年公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比增加36.86%。

在核心產品方面，2024年孚能科技SPS大軟包產品正式量產，在動力電池市場上發(fā)揮出差異化優(yōu)勢。大軟包動力電池解決方案（SPS）通過創(chuàng)新性的軟包無模組架構設計，成功構建行業(yè)領先的高集成度電池系統(tǒng)，在保障安全性的同時顯著優(yōu)化了整車空間布局效率。

公司還開發(fā)出了超級快充鐵鋰體系，LFP電池實現(xiàn)超過6C的快充能力，且具備5000次以上循環(huán)壽命，兼具高放電倍率、高能量密度、高安全、低成本特性，適用于PHEV、BEV、儲能領域，該產品目前已通過國標認證，已經應用在部分項目上。

在下游市場方面，孚能科技在深化與奔馳、Siro、廣汽等戰(zhàn)略客戶合作的同時，不斷拓展新客戶，公司SPS大軟包電池產品推廣效果顯著，陸續(xù)斬獲多個SPS優(yōu)質定點項目，覆蓋皮卡、SUV、轎跑等多種車型，充分驗證SPS在多維度市場、多材料路線和多類別車型的高適配度和強競爭力。SPS三元產品取得廣汽、東風等客戶定點，SPS磷酸鐵鋰產品取得吉利、廣汽、江鈴等客戶定點。

在“出?！狈矫?，孚能科技過半營收來自海外客戶，已與奔馳、TOGG、MahindraGroup等海外車企業(yè)形成合作，國際化程度位于行業(yè)前列。據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計，公司2024年度動力電池出口銷量位居全國第三。

此外，孚能旗下合資公司Siro已在土耳其建成投產6GWh產線，當前產能爬坡已基本完成，形成對歐洲、中東、非洲業(yè)務的支持和輻射能力。此外，公司已向Siro派駐專業(yè)管理團隊，優(yōu)化組織體系，公司將進一步加強SPS產品的海外市場拓展工作，為核心產品開拓新的市場增長點。  

廣州工控入股 “資源+平臺+資本”助推孚能成長

今年4月15日，孚能科技公告披露，公司相關股份轉讓協(xié)議過戶登記手續(xù)已辦理完畢。業(yè)界普遍認為，廣州工控控股孚能科技可謂“雙贏”，不僅將推動孚能科技未來成長壯大，也為廣州新能源汽車、低空經濟產業(yè)鏈發(fā)展補上關鍵一環(huán)。

當下，動力電池行業(yè)競爭激烈，行業(yè)馬太效應持續(xù)顯現(xiàn)。同時，動力電池行業(yè)在產能建設、新品研發(fā)上資金投入巨大，孚能科技雖然核心產品優(yōu)勢突出，兼具較強的新品研發(fā)能力，但較弱的資本實力成為制約公司加快發(fā)展的重要因素。

廣州工控是廣州市為進一步優(yōu)化廣州先進制造業(yè)產業(yè)布局，提升產業(yè)投資和資本運作能力，推動產業(yè)鏈創(chuàng)新聯(lián)動發(fā)展而打造的先進制造業(yè)投資控股集團，2021年底資產總額超過1600億元，2024年位列《財富》世界500強排行榜第394位。

在此前的孚能投關活動中，廣州工控方面表示，作為世界500強企業(yè)，將憑借自身資源和平臺優(yōu)勢，多方位推動孚能科技的發(fā)展：

“在車企客戶協(xié)同層面，將助力孚能科技融入廣州本地產業(yè)鏈的發(fā)展大局，尤其通過強化與廣汽集團的合作，提升孚能科技在廣汽供應鏈中的份額，并積極探尋與小鵬汽車等其他整車廠的合作契機?！?/p>

“在低空經濟領域，推動孚能科技融入廣州市低空經濟發(fā)展布局，加強與小鵬、億航智能等企業(yè)的合作，搶占產業(yè)發(fā)展先機；在融資環(huán)節(jié)，國有資本并表后有望提升公司融資能力，降低融資成本，保障供應鏈安全，助力公司為客戶提供更優(yōu)質的服務?！?/p>

廣州工控聚焦新興材料、核心部件、高端裝備3大主業(yè)板塊，其入主孚能科技的戰(zhàn)略動作，有利于推動形成廣州“整車+零部件”互融共促的新能源汽車產業(yè)發(fā)展新格局。從這個角度而言，其控股孚能顯然是其長期產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，雙方將形成持久而緊密的關系。

值得注意的是，孚能科技除現(xiàn)有SPS大軟包電池等產品外，其半固態(tài)、固態(tài)電池也正緊鑼密鼓地逐步實現(xiàn)商業(yè)化，將為公司開啟新的增長點。

據披露，孚能科技公司第二代半固態(tài)電池的能量密度達330Wh/kg，循環(huán)次數超4000圈，行駛里程預計超百萬公里，該固態(tài)電池已進入產業(yè)化階段，計劃在2025年啟動量產。在全固態(tài)電池方面，公司沿用完善的自研軟包疊片電池制備工藝及設備，同步研發(fā)硫化物、氧化物/聚合物復合體系等多條技術路線，盡早實現(xiàn)全固態(tài)電池的產業(yè)化，搶占產業(yè)發(fā)展先機。

從研發(fā)和投產時間表推算，2026年及往后，孚能科技增量主要源自新增產能釋放，涵蓋在海外如土耳其等地的布局以及正在籌備的其他新布局，未來三年內SPS解決方案、低空經濟、半固態(tài)電池、全固態(tài)電池等多個新興領域的產業(yè)化，將顯著提升孚能的產業(yè)話語權，開啟公司新的增長曲線。