8月12日晚間，昀冢科技（688260.SH）發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.46億元，雖同比下降17.66%，但第二季度營收環(huán)比增長45.37%，呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢。在消費(fèi)電子市場波動(dòng)的背景下，公司電子陶瓷、汽車電子等新業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)亮眼，為長期發(fā)展注入動(dòng)能。

營收凈利雙下滑

從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，2025年1—6月，昀?？萍紝?shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.46億元，同比下降17.66%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9993.65萬元，同比虧損擴(kuò)大。財(cái)報(bào)指出，若剔除池州昀釤脫離合并報(bào)表的影響，營業(yè)收入同比降幅收窄至8.96%。值得關(guān)注的是，第二季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.46億元，環(huán)比增長45.37%，扭轉(zhuǎn)一季度下滑趨勢；二季度較一季度消費(fèi)電子業(yè)務(wù)銷售收入環(huán)比增長約48%，核心產(chǎn)品CMI、CCMI業(yè)務(wù)營收大幅增長。

關(guān)于業(yè)績波動(dòng)的原因，公司在財(cái)報(bào)中表明主要受多重因素影響：首先是消費(fèi)電子新機(jī)型發(fā)布節(jié)奏延后導(dǎo)致訂單減少；其次，公司對下游客戶進(jìn)行充分信用評(píng)估，主動(dòng)調(diào)整營銷策略、優(yōu)化客戶訂單；另，池州昀釤的業(yè)務(wù)收入不再納入合并報(bào)表；以及MLCC項(xiàng)目前期廠房建設(shè)與設(shè)備購置投入大，固定成本高且尚處虧損階段。盡管短期承壓，但公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期改善，主要得益于優(yōu)化半導(dǎo)體引線框架業(yè)務(wù)及強(qiáng)化資金管控。

電子陶瓷業(yè)務(wù)新增長

在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，昀?？萍汲掷m(xù)深耕消費(fèi)電子，并積極拓展新賽道。消費(fèi)電子作為支柱產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品應(yīng)用于華為、小米、OPPO、VIVO等主流品牌智能手機(jī)的攝像頭模組。報(bào)告期內(nèi)，公司CMI系列產(chǎn)品持續(xù)迭代，第四代HD-CMI產(chǎn)品推進(jìn)商業(yè)化，通過陶瓷基板雙層立體布線結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)更高集成度，有效節(jié)省攝像頭模組空間。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司電子陶瓷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破性增長，上半年?duì)I業(yè)收入從去年同期的1215.97萬元增長至6674.57萬元，同比大幅增長448.91%。其中，MLCC業(yè)務(wù)進(jìn)入產(chǎn)能爬坡期，0402、0603等尺寸產(chǎn)品覆蓋消費(fèi)電子、汽車電子等多領(lǐng)域；DPC業(yè)務(wù)自主開發(fā)的預(yù)制金錫陶瓷熱沉產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，憑借高耐熱、高導(dǎo)熱特性被廣泛應(yīng)用于高功率激光器、激光切割、激光焊接等領(lǐng)域。

此外，汽車電子領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入3844.34萬元，同比增長30.95%。公司已通過比亞迪、京西重工、捷太格特等頭部客戶認(rèn)證，產(chǎn)品涵蓋底盤線控制動(dòng)系統(tǒng)控制器（ABS、ESC、ONE-BOX）及轉(zhuǎn)向系統(tǒng)零部件，其中包括為捷太格特最新平臺(tái)設(shè)計(jì)的角度傳感器組件成為核心供應(yīng)產(chǎn)品。

立足國內(nèi) 開拓海外

關(guān)于MLCC項(xiàng)目前期投入大導(dǎo)致的業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)電子市場競爭加劇、終端產(chǎn)品升級(jí)迭代快帶來的技術(shù)創(chuàng)新壓力、原材料價(jià)格波動(dòng)及客戶集中度較高等問題，報(bào)告特別指出，公司正致力于通過多元的融資手段推進(jìn)項(xiàng)目融資、提升營運(yùn)效能。其中子公司池州昀冢以增資擴(kuò)股方式引入地方國資，獲得宣城市徽元綠能貳號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)5500萬元增資，將加速M(fèi)LCC項(xiàng)目進(jìn)展。同時(shí)，公司持續(xù)深化與舜宇光學(xué)、新思考、TDK等行業(yè)頭部客戶的合作，并積極開拓海外市場，為業(yè)務(wù)增長提供支撐。

誠然，電子陶瓷、汽車電子等新業(yè)務(wù)的高速增長為公司構(gòu)建了多元發(fā)展格局。隨著MLCC產(chǎn)能釋放、CMI新品商業(yè)化落地及汽車電子訂單拓展，公司表示，未來會(huì)持續(xù)提升產(chǎn)品技術(shù)壁壘，加大新產(chǎn)品及高毛利產(chǎn)品的銷售占比，立足國內(nèi)市場的同時(shí)加大海外市場的拓展。

（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 萬佳/文）