8月11日，港交所披露，正品控股有限公司進(jìn)一步委任貝塔國(guó)際證券有限公司、民銀證券有限公司為整體協(xié)調(diào)人。此前，正品控股于7月29日首次向港交所提交招股書(shū)，擬于香港上市，浤博資本為獨(dú)家保薦人。

正品控股主要在香港從事保健及美容補(bǔ)充品與產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、銷售、營(yíng)銷及分銷，將產(chǎn)品的生產(chǎn)外包給供應(yīng)商（包括制造商）。通過(guò)萬(wàn)寧在香港的零售門市，以自有品牌及第三方品牌分銷產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年保健及美容補(bǔ)充品與產(chǎn)品的零售值計(jì)算，正品控股在香港所有本地保健及美容補(bǔ)充品與產(chǎn)品供應(yīng)商中排名第七，市場(chǎng)占有率約為1.6%。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，正品控股通常委聘供應(yīng)商（包括制造商）向公司提供自有品牌產(chǎn)品，同時(shí)向品牌商采購(gòu)第三方品牌產(chǎn)品；也采購(gòu)包裝物料，以于倉(cāng)庫(kù)自主包裝公司的產(chǎn)品。

該公司零售業(yè)務(wù)主要通過(guò)公司網(wǎng)站的自營(yíng)電子商務(wù)平臺(tái)以及第三方線上平臺(tái)等進(jìn)行銷售。

正品控股客戶主要包括：批發(fā)客戶（包括牛奶公司及其他批發(fā)客戶，如零售商、貿(mào)易公司及平行貿(mào)易商），公司向其批發(fā)產(chǎn)品以供其轉(zhuǎn)售予公眾最終客戶或其他零售商；根據(jù)公司的零售業(yè)務(wù)直接向公司購(gòu)買產(chǎn)品的一般公眾最終客戶；公司為其品牌提供銷售推廣服務(wù)的企業(yè)客戶；公司為其提供管理及包裝服務(wù)的企業(yè)客戶。

該公司向五大供應(yīng)商的總采購(gòu)額分別約為6.2百萬(wàn)港元、22.2百萬(wàn)港元及22.3百萬(wàn)港元，分別占總采購(gòu)額約86.3%、77.3%及80.3%，向最大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別約為4.0百萬(wàn)港元、9.9百萬(wàn)港元及7.7百萬(wàn)港元，占總采購(gòu)額約55.6%、34.5%及27.8%。公司來(lái)自前五大客戶的營(yíng)業(yè)收入分別約為39.1百萬(wàn)港元、98.0百萬(wàn)港元及108.6百萬(wàn)港元，分別占公司的總營(yíng)收約90.6%、89.4%及83.4%。

值得注意的是，正品控股對(duì)牛奶公司存在重大依賴，于往績(jī)記錄期，來(lái)自牛奶公司的收益分別為約38.5百萬(wàn)港元、84.0百萬(wàn)港元及97.1百萬(wàn)港元，分別占總收益約89.1%、76.7%及74.5%。若合作關(guān)系破裂，產(chǎn)品銷售將受重創(chuàng)，且難以找到可替代的大規(guī)模銷售渠道，業(yè)務(wù)開(kāi)展和盈利水平會(huì)受影響。

財(cái)務(wù)方面，2023財(cái)年、2024財(cái)年以及2025財(cái)年，正品控股的收益分別為43.2百萬(wàn)港元、109.6百萬(wàn)港元和130.2百萬(wàn)港元，同期，年度純利分別為11.3百萬(wàn)港元、35.5百萬(wàn)港元和36.3百萬(wàn)港元。各期毛利率分別為81.6%、78.6%及75%，呈逐年下滑趨勢(shì)。毛利率下滑壓縮利潤(rùn)空間，影響盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。依賴單一客戶和現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式難以持續(xù)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，拓展新市場(chǎng)和業(yè)務(wù)面臨諸多挑戰(zhàn)。